棉花：国内库存去化加快棉花价格偏强运行

亚汇期货网 2026-04-21 14:37:35

研报正文【行情分析】受原油价格和谷物市场走强提振，洲际交易所(ICE)棉花期货盘中一度触及近两年高点，但随后因获利了结及美元走强，价格有所回落。2026/27 全球棉花产量存边际下降预期，美棉主产区干旱环比下行，德克萨斯州有好转，其他州干旱仍走高。周签约环比大幅回落，装运保持高位，美棉种植进度持稳，预计美棉维持多头格局。国内新疆棉种植面积小幅下降，但不及 2025 年 12 月时市场预期，在产量下降预期下内外棉价偏强运行，但仍需警惕上涨至一定高度后是否存在预期证伪的风险。产业下游对棉花原料采购低迷，但高产能下棉花总消耗量较高，下游对棉价仍存较强支撑。综上，棉价或稳中偏强运行。【基本面消息】美棉天气情况：截止到 4 月 14 日，美棉主产区(93.1%)的干旱程度和覆盖率指数 251，环比-7，同比+100;德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为 252，环比-23，同比+20。美棉主产区干旱指数下行，得州干旱有明显减轻，但其他地区依然走强。根据季度展望，4-6 月西部产区干旱持续，德克萨斯州大部分地区的干旱有望缓解，东部产区部分地区改善。美棉出口：截至 2026-04-09 当周，2025/26 美陆地棉周度签约 3.65 万吨，环比下滑 50%，其中越南签约 1.41 万吨，土耳其签约 1.11 万吨;2026/27 年度美陆地棉周度签约 0.61 万吨;2025/26 美陆地棉周度装运 6.92 万吨，环比下滑 11%，其中越南装运 2.5 万吨，巴基斯坦装运 0.81 万吨。本周签约环比大幅回落，装运保持高位。当前年度采购进入季节性尾声，新年度预订开始接力，整体节奏符合历史规律。越南、印尼、印度仍是美棉主要增量来源，后续需跟踪其纺企订单与进口节奏，中国采购低迷。国内方面：04 月 20 日，内地 3128 皮棉到厂均价 17636 元/吨，涨 100 元/吨;内地 32s 纯棉纱环锭纺价格 23200元/吨，涨 41.00 元/吨;纺纱利润为-1699.6 元/吨，减 67.97 元/吨;原料棉花价格上涨，纺企纺纱即期利润减少。截至 04 月 20 日，郑棉注册仓单 12372 张，较上一交易日减少 6 张;有效预报 587 张，仓单及预报总量12959 张，折合棉花 51.84 万吨。免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

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