美伊谈判未定海峡封锁 PVC震荡运行等待突破

亚汇期货网 2026-06-01 14:55:36

研报正文【行情分析】上游西北地区电石价格上涨25元/吨。供应端，PVC开工率环比减少1.48个百分点至 68.37%，PVC开工率转而减少，刷新年内新低，仍处于近年同期最低水平。PVC下游平均开工率继续回落1.09个百分点至41.94%，较去年同期减少4.21个百分点。出口方面，印度 PVC进口关税暂免至6月底，但中国台湾台塑PVC6月份报价跌幅较大，PVC出口签单上周环比走弱，4月份PVC出口环比下降58%，降幅较大。社会库存小幅减少，但目前仍偏高。 2026年1-4月份，房地产仍在调整阶段，投资、销售、新开工、施工、竣工面积同比降幅仍较大，投资、销售、施工等同比增速进一步下降。商品房成交面积环比回落，处于近年同期最低水平，房地产改善仍需时间。PVC上游原料乙烯供应紧张有所缓解，乙烯价格持续下跌，乙电价差缩小，国内进入传统检修季，开工率再次下降，处于近年同期最低位，不过下周广州东曹、内蒙亿利等装置开工提升，PVC供应小幅增加，下游需求处于淡季，下游开工偏低，且4月出口数据欠佳，印度进入雨季。目前美伊谈判还未敲定，霍尔木兹海峡依然封锁，工信部发布关于组织开展2026年度工业节能监察工作的通知，对烧碱、聚氯乙烯等行业领域企业开展节能监察，由于目前在产PVC企业能耗均达标，该政策对实际产量暂无影响，期货价格已经跌至2月底水平，供需双弱下，现货成交偏淡，煤炭成本抬升，预计PVC下跌空间有限，注意控制风险，关注中东局势进展。【期现行情】期货方面： PVC2609合约增仓震荡运行，最低价4906元/吨，最高价4959元/吨，最终收盘于4924元/吨，在20日均线下方，跌幅0.36%，持仓量增加23806手至1057944手。基差方面： 5月29日，华东地区电石法PVC主流价维持在4770元/吨，V2609合约期货收盘价在4924元/ 吨，目前基差在-154元/吨，走强15元/吨，基差处于偏低水平。【基本面跟踪】基本面上看：供应端，受盐湖镁业、天津渤化、德州实华等装置检修影响，PVC开工率环比减少 1.48个百分点至68.37%，PVC开工率转而减少，刷新年内新低，仍处于近年同期最低水平。新增产能上，50万吨/年的万华化学，40万吨/年的天津渤化，20万吨/年的青岛海湾，30万吨/年的甘肃耀望均已在2025年下半年投产。30万吨/年的嘉兴嘉化在2025年12月份试生产。需求端，房地产仍在调整阶段，投资、销售、新开工、施工、竣工面积同比降幅仍较大，投资、销售、施工等同比增速进一步下降。2026年1-4月份，全国房地产开发投资23969亿元，同比下降 13.7%。1-4月份，商品房销售面积25258万平方米，同比下降10.2%;其中住宅销售面积下降 12.2%。商品房销售额23000亿元，下降14.6%，其中住宅销售额下降15.7%。1-4月份，房屋新开工面积13900万平方米，同比下降22.0%;其中，住宅新开工面积10057万平方米，下降23.6%。1-4月份，房地产开发企业房屋施工面积545116万平方米，同比下降12.1%。1-4月份，房屋竣工面积 11886万平方米，同比下降24.0%;其中，住宅竣工面积8473万平方米，同比下降25.8%。整体房地产改善仍需时间。截至5月24日当周，30大中城市商品房成交面积环比回落2.61%，商品房成交面积环比回落，处于近年同期最低水平，关注房地产政策能否提振商品房销售。库存上，截至5月28日当周，PVC社会库存环比减少1.18%至128.32万吨，比去年同期增加114.72%，社会库存小幅减少，但目前仍偏高(隆众将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家)。

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