产业逻辑主导回归 螺纹铁矿价格弱势下行
亚汇期货网 2026-05-27 09:01:06
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研报正文 核心观点 【螺纹钢】 主力期价弱势下行，录得 2.09%日跌幅，量增仓缩。现阶段，看涨情绪退潮，产业逻辑回归，而螺纹钢供应高企，且需求边际走弱，基本面表现偏弱，产业矛盾未解，现实逻辑下钢价继续承压，相对利好的是成本尚有支撑，预计钢价延续弱势寻底态势，关注需求表现。 【热轧卷板】 主力期价弱势下行，录得 1.78%日跌幅，量增仓缩。目前来看，钢市运行逻辑回归产业端，当前热卷供应低位回升，而需求韧性趋弱，基本面再度走弱，弱现实格局下热卷价格继续承压，后续走势将震荡寻底，破局有待需求释放。 【铁矿石】 主力期价弱势下行，录得 1.95%日跌幅，量增仓缩。现阶段，利多因素尚存，给予矿价支撑，但供应高位攀升，而需求趋于触顶，矿市基本面有所走弱，产业逻辑主导下预计矿价承压偏弱震荡运行，关注钢材表现。 一 产业动态 (1)中指研究院：核心城市 5 月二手房成交继续放量 中指研究院统计，进入 5 月后，重点城市二手房成交仍保持较高活跃度，1 日 -24 日 20 城二手住宅成交 10.7 万套，同比增长 19.5%，增幅较 4 月继续扩大。价格方面，去年四季度核心城市经历加速下行，而今年 3-4 月上海已实现环比连涨，北京、深圳等城市跌幅也较去年四季度显著收窄。成交放量与挂牌趋稳、价格企稳同步出现，是本轮修复与去年“以价换量”模式的重要区别。 (2)国家能源局：截至 4 月底全国累计发电装机容量 39.9 亿千瓦 国家能源局发布 1-4 月份全国电力统计数据。截至 4 月底，全国累计发电装机容量 39.9 亿千瓦，同比增长 14.2%。其中，太阳能发电装机容量 12.5 亿千瓦，同比增长 26.2%;风电装机容量 6.6 亿千瓦，同比增长 22.0%。1-4 月份，全国发电设备累计平均利用 925 小时，比上年同期降低 84 小时。 (3)中钢协：5 月中旬重点钢企粗钢日产 209.6 万吨，环比降 0.7% 2026 年 5 月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢 2096 万吨，平均日产 209.6 万吨，日产环比下降 0.7%;生铁 1879 万吨，平均日产 187.9 万吨，日产环比下降 0.9%;钢材 2007 万吨，平均日产 200.7 万吨，日产环比增长 3.3%。 2026 年 5 月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量 1877 万吨，环比上一旬增加 189 万吨，增长 11.2%;比年初增加 463 万吨，增长 32.8%;比上月同旬增加 14 万吨，增长 0.8%;比去年同旬增加 242 万吨，增长 14.8%，比前年同旬增加 194 万吨，增长 11.5%。 二 现货市场 三 期货市场 四 相关图表 五 后市研判 螺纹钢：供需两端迎来变化，建筑钢厂提产积极，螺纹钢周产量环比增 19.74 万吨，供应大幅回升至年内高位，且品种吨钢利润尚可，压力有所增加。 与此同时，螺纹钢需求弱稳运行，周度表需环比微降 0.73 万吨，高频成交持续缩量，两者继续位于近年来同期低位，且下游行业表现低迷，淡季需求延续走弱态势，继而拖累钢价。 总之，看涨情绪退潮，产业逻辑回归，而螺纹钢供应高企，且需求边际走弱，基本面表现偏弱，产业矛盾未解，现实逻辑下钢价继续承压，相对利好的是成本尚有支撑，预计钢价延续弱势寻底态势，关注需求表现。 热轧卷板：供需格局有所走弱，库存再度增加，板材钢厂生产趋稳，热卷周产量环比增 2.40 万吨，低位小幅回升，且库存水平偏高，供应压力仍存。 与此同时，热卷需求有所走弱，周度表需环比降 9.66 万吨，高频成交延续回落态势，且主要下游冷轧产业矛盾也在累积，热卷需求或持续走弱，关注价格回落后出口接单能否改善。 目前来看，钢市运行逻辑回归产业端，当前热卷供应低位回升，而需求韧性趋弱，基本面再度走弱，弱现实格局下热卷价格继续承压，后续走势将震荡寻底，破局有待需求释放。 铁矿石：供需格局变化不大，钢厂生产积极，铁矿石终端消耗持续增加，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再增，双双位于年内高位，刚需强劲给予矿价支撑，但钢市产业矛盾在累积，后续增量空间有限。 与此同时，国内港口到货有所回落，但矿商发运持续回升并创下单周新高，海外矿石供应积极，即便内矿生产弱稳，供应维持高位运行。目前来看，利多因素尚存，给予矿价支撑，但供应高位攀升，而需求趋于触顶，矿市基本面有所走弱，产业逻辑主导下预计矿价承压偏弱震荡运行，关注钢材表现。
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