锰硅产销增量施压盘面沪铜供应端持续偏紧

亚汇期货网 2026-05-27 09:14:38

研报正文【锰硅】Mysteel统计全国63家独立硅锰企业样本：全国库存量362500吨，环比(减12500)。其中内蒙古51000吨(减1500)，宁夏294500吨(减10500)，广西2000吨(减1000)，贵州2000吨(增500)，(山西、甘肃、陕西)4000吨(增1000)，(四川、云南、重庆)9000吨(减1000)。评：需求增量有限叠加产量趋于回升，锰硅库存高企状态难有明显缓解，盘面上方压力较大。但6-7月到港成本偏高或将在一定程度上对锰矿价格形成支撑，在成本下探幅度收窄的环境下，锰硅期价进一步下行的空间也较为有限。【铜】世卫组织宣布刚果金埃博拉疫情构成PHEIC，疫区与铜钴主产区地理隔离明显，目前矿山及冶炼厂正常生产。但受疫情影响，东非多个跨境口岸加强检疫，部分边境通道临时关闭，可能对矿产品出口及物资输入造成延迟。评：刚果金铜矿供应面临物流扰动风险。主产区虽未直接受疫情冲击，但硫磺、硫酸等关键物资进口及铜产品出口依赖坦桑尼亚达累斯萨拉姆港及赞比亚陆路通道，边境检疫加强可能拉长运输周期，间接推升供应不确定性。当前矿端加工费已深度倒挂，物流扰动若持续，或进一步收紧原料流通。需求端国内社会库存去化放缓，高铜价抑制下游采购。综合来看，矿端偏紧继续托底，铜价短期高位震荡。【锡】刚果(金)主要锡矿运营商Alphamin旗下Bisie矿区(占全球锡供给约6%)为应对埃博拉疫情已展开严格管控。戈马口岸关闭导致部分运输路线受阻，精矿外运能力显著下降。乌干达暂停与刚果(金)的公共交通服务但仍允许货物通行，矿区目前开采和运输暂未中断，但劳工出勤率已出现下滑。评：刚果金锡矿运输受阻加剧供应偏紧预期，锡价回落空间有限，Bisie是全球核心锡矿，疫情导致外运完全停滞且产能已出现被动收缩。需求端，AI算力、半导体封装及新能源领域用锡需求稳步攀升。综合来看，供应端不确定性与海外库存相对低位为锡价提供坚实支撑，但高价位对下游采购存在一定抑制，短期锡价预计高位震荡。

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锰硅产销增量施压盘面 沪铜供应端持续偏紧

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