双焦供给恐慌情绪缓解价格短期维持高位震荡

亚汇期货网 2026-05-27 09:29:12

研报正文一、行情回顾本周双焦快速上涨，在2026年5月22日山西省沁源县留神峪煤矿发生特大型瓦斯爆炸事故，随后焦煤期货价格大幅飙升，5月25日主力合约收涨7.97%至1266.5元/吨，盘中触及涨停板，5月26日高开后涨幅有所收窄，近期行情涨停叠加夜盘冲高释放了市场的供给恐慌情绪，随着安全大检查进行中，行情有望高位震荡。二、焦炭供需分析 2.1 焦炭需求根据钢联数据，本周螺纹钢高炉利润125.2元/吨，前值147.8元/吨，本周铁水产量240.81万吨，前值239.33万吨，产量增加1.48 万吨，环比提高0.62%，铁水240万吨/日的水平基本处于阶段性顶部附近，产量环比增长支撑刚需，但终端需求出现转弱信号，需求增量空间有限。 2.2 焦炭供给根据钢联数据，本周焦炭产量113.91万吨，前值113.23万吨，其中247家钢厂焦炭日均产量47.74万吨，前值47.74万吨，产量环比持平，独立焦化企业焦炭日均产量66.17万吨，前值65.49万吨，环比降低0.12%，矿难发生后，虽然原料成本被抬升，但由于焦炭第四轮提涨即将落地、焦企利润不降反升，开工率预计将继续维持高位或进一步提升。 2.3 焦炭库存根据钢联数据，本周焦炭库存998.4万吨，上周1000.72万吨，其中247家钢厂焦炭库存693.96万吨，前值687.44万吨，环比提高0.95%，焦企与港口库存去化，钢厂库存则在累库，焦炭整体库存去化，但结构分化。三、焦煤供需分析 3.1 焦煤供给根据钢联数据，本周523家样本矿山日均产量82.28万吨，上周81.32万吨，产量提高0.96万吨，环比提高1.18%。本周矿山开工率93.37%，上周93.12%，环比提高0.27%，本周煤矿开工率环比提高，但随着山西发生特大型瓦斯爆炸事故，涉事矿井被强令停产，其余停产矿井以自查为主，预计停产时间为3-5天，短期焦煤产量将出现明显下滑。 3.2 焦煤库存根据钢联数据，本周炼焦煤库存2356.25万吨，前值2334.72万吨，其中247家钢厂炼焦煤库存788.77万吨，环比增加0.25%，独立焦化企业炼焦煤库存1076.26万吨，环比提高1.08%，精煤库存212.31万吨，环比降低1.48%，精煤库存持续去库，矿端库存整体偏低;事故发生后，预计总库存将转为去库，上游矿山惜售情绪加剧。四、行情展望本周钢厂日均铁水产量环比回升，根据钢联数据，截至2026年5月22日，铁水日均产量240.81万吨，环比提高0.62%，铁水240万吨/日的水平基本处于产能阶段性顶部附近，继续上行的空间有限，虽然支撑刚需，但需求增量空间已有限。焦煤方面，事故发生后，多数停产煤矿仅停产3-5天，预计未来3-5天是主要上涨窗口，3-5天左右复产后情绪退潮，后续有望回归基本面逻辑，重点关注山西全省乃至全国层面的安监行动是否会全面升级、停产范围是否会显著扩大，当前行情波动大，风险较大，操作方面，建议观望。

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双焦供给恐慌情绪缓解 价格短期维持高位震荡

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