纯碱多方因素扰动市场玻璃库存压力持续发酵

亚汇期货网 2026-05-25 10:50:46

研报正文【纯碱】中观面，5月检修陆续兑现，本周纯碱周产量降至72.67万吨(周环比-4.84%)，下周检修持续，预计周产量维持72万吨左右。供应下降、碱厂执行订单，本周碱厂库存降至177.6万吨(周环比-5.62%)，交割库存微增至41.79万吨(周环比+1.16%)。总体看，阶段性检修难改纯碱供过于求的大格局。微观面，美伊和谈似有进展，国内煤矿事故或导致安全趋紧，能源价格涨跌互现，市场风险偏好或将回升。且盘面价格已跌至低位，抵抗增强。维持纯碱期价偏弱震荡思路应对度。策略上，持有09合约卖出虚值看涨期权头寸。风险提示：需求超预期、国内反内卷。【玻璃】中观面，浮法玻璃冷修进入深水区，主动冷修计划较少，下周华北一条产线计划引板，周产量或不降反升。湖北地区玻璃产线技改消息多次炒作，但尚无确定性的落实信息。供需双弱，本周玻璃厂原片库存环比小幅升至7645.5万重箱，同比多增12.8%。若无产业政策推动供应端出清，浮法玻璃去库难度较高。微观面，美伊和谈似有进展，国内煤矿事故或导致安全趋紧，能源价格涨跌互现。综上，玻璃期价震荡向下概率较高。策略上，持有09合约卖出虚值看涨期权头寸。风险提示：反内卷、产线技改、稳地产政策。【沪金】美伊和谈取得实质性进展，短期有助于缓和市场的紧缩预期。中期经济增长放缓、长期资金配置逻辑依然成立。且上周美债收益率加速上行后特朗普周中再次TACO，明确市场底部支撑。综上，黄金底部支撑较明确，短期上行驱动增强。主力合约参考价格运行区间【960，1080】。策略上，长线做多底仓则轻仓持有，新单轻仓试多08合约。接下来关注和谈以及海峡开放的进程。

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