沪铜产业利多根基仍在氧化铝成本筑牢底部区间

亚汇期货网 2026-05-21 09:47:26

研报正文【沪铜】周三，沪铜下跌，主力合约减仓1万余手。现货方面，据SMM数据，5月20日，SMM 1#电解铜均价为103310元/吨，较上一交易日下跌955元/吨，铜价下跌，但市场成交未见明显好转。中东局势反复，暂未见实质性进展，市场情绪较为谨慎，铜市仍呈现资金流出的情况。产业层面来看，上游矿端供给趋紧，并存在向冶炼端传导压力的担忧，国内铜库存仍在去库，铜价回调后下游采购积极性有所恢复，基本面利多支撑未变。整体而言，地缘局势多变，铜价短期预计震荡调整为主，下方100000元/吨附近存在支撑，可持有多单底仓，控制好仓位。【氧化铝】周三，氧化铝震荡偏弱，主力合约增仓1万余手。现货方面，据SMM数据，截至5月20日，氧化铝现货均价为2671.94元/吨，较上一交易日下跌6.47元/吨。据海关总署数据显示，2026年4月中国氧化铝进口61万吨，环比增加80.31%，同比增加5600.93%;中国氧化铝出口51.69万吨，环比增加147.37%，同比增加96.61%;氧化铝净进口量为9.31万吨，环比下降28.03%，同比下降136.92%，仍呈现净进口状态。近期氧化铝进口窗口处于关闭状态，海外货源的流入冲击相对可控，但影响并未完全消除，海外过剩压力仍存在向国内市场进一步传导的风险。当前氧化铝期价已经接近行业完全平均成本线，下方存在一定支撑，叠加上游矿端的不确定因素，氧化铝价格在低位或出现一定反弹，但反弹力度有限。整体而言，氧化铝预计区间震荡为主，波段操作为宜。【贵金属】周三，国内贵金属市场延续弱势，金银价格震荡走低。沪金主力合约下跌1.67%，收于983.92元/克;沪银主力合约跌幅收窄，最终下跌1.89%，收于18484元/千克。消息面上，美伊谈判陷入“口头缓和与行动脱节”的僵局，地缘扰动通过推升通胀预期、强化利率收紧路径施压贵金属。债市方面，通胀担忧持续升温，30年期美债收益率盘中一度突破5.20%，创2007年以来最高，10年期美债收益率升至4.677%。长端利率快速上行反映市场对紧缩政策的深度定价，美元指数站稳99上方。此外，本周五特朗普将主持沃什宣誓就任美联储主席，市场提前定价其偏鹰立场，FedWatch显示12月加息概率已升至约六成。宏观利率收紧预期成为核心压制。昨日晚间沪金盘中曾出现瞬间暴跌逾17%的技术性异动，系客户大额卖出指令所致，不影响中长期定价逻辑。展望后市，加息预期与美债收益率走强的压制短期难以消除，金银或延续偏弱震荡。操作上建议多看少动，不宜盲目抄底。技术面上，沪金主力合约参考区间960-1000元/克附近，沪银主力合约参考17500-18800元/千克附近。

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沪铜产业利多根基仍在 氧化铝成本筑牢底部区间

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