盘前Plus+｜今日重点关注：铜、石脑油及上游单体央行部署适度宽松货币政策，特

亚汇期货网 2026-05-12 08:59:01

研报正文重点关注铜、石脑油及上游单体铜：宏观预期和基本面形成阶段共振，驱动价格上涨。从宏观上看，特朗普将访华，市场预期核心利好集中在经贸回暖、市场风险偏好回升、地缘政治压力缓解等，短期支撑风险资产与大宗商品价格。基本面上供应扰动与需求增加并存，有利于未来库存去化。从供应端看，秘鲁政府发布紧急法令，以应对日益严重的全国性能源危机，维护国家能源安全。秘鲁进入能源紧急状态，可能导致的结果是民生优先、工业限电，矿业用电优先级最低。铜矿可能面临减产，中小矿停产的状态。同时，从成本端看，能源成本飙升，将提升铜矿的开采成本。秘鲁铜产量占全球的比重较高，铜矿减产预期和成本上移，将强化铜价支撑。铜原料供应紧张不是孤立事件，当前铜矿供应多重扰动，全球铜矿持续处于供应紧张状态。同时，霍尔木兹海峡航运风险和海外炼厂辅料短缺问题持续扰动全球供应链，刚果（金）、智利等地炼厂面临减产风险。废铜供应压力依然明显，精废价差持续走弱，这将影响冶炼效率。从需求端看，美国AI算力中心建设持续向好，对铜消费带动持续增加。需要关注的是，COMEX和LME铜价差持续扩大，市场对特朗普加征关税的预期增强，全球铜库存可能再次流向美国，美国以外的铜库存面临压力。整体来看，宏观风险偏好回升叠加基本面供应扰动与需求增加驱动，铜价将持续保持坚挺状态。风险点是，美伊谈判进程或加剧价格波动，国内库存增加限制价格向上弹性。石脑油及上游单体：近端石脑油供应冲击继续冲击市场，但全球石脑油裂解价差有所分化，美国作为中东缺口下的重要套利货补充国，其石脑油裂解反而在全球范围内更有支撑，而欧亚地区，整体石脑油供需双减下，石脑油一直在乙烯压制下消除溢价，整体价格也逐步回落，而这带来的结果是亚洲地区无论是乙烯还是相关上游芳烃都在走弱的石脑油支撑下带来了负荷提升，5月整体乙烯以及芳烃负荷都有所抬升，而美国尽管夏季汽油裂解保持强劲，在高价石脑油冲击下，实际调油需求增加幅度有限，乙烯更是在自身过剩背景下重新定价下游衍生品。但石脑油的短期冲击集中在5月上，当前套利窗口关闭后，全球石脑油定价可能改变，短期供应冲击兑现后，中长期单体负荷向上仍然依托于中东局势的变化。所长早读央行部署适度宽松货币政策，特朗普将于5月中旬对华进行国事访问观点分享：央行发布2026年第一季度中国货币政策执行报告，明确下一阶段将继续实施适度宽松的货币政策，增强政策前瞻性、灵活性和针对性，加强货币财政政策协同配合，保持流动性充裕，畅通货币政策传导机制，促进经济稳定增长和物价合理回升。同时，将深入推进利率市场化改革，改革完善贷款市场报价利率（LPR）、着重提高其报价质量，强化利率政策执行监督，促进社会融资成本低位运行。国际方面，外交部发言人宣布：应国家主席习近平邀请，美利坚合众国总统唐纳德·特朗普将于5月13日至15日对中国进行国事访问。这是中美两国元首继去年10月釜山之后再次面对面会晤，也是美国总统时隔9年再次访华。习近平主席将同特朗普总统就事关中美关系以及世界和平与发展的重大问题深入交换意见。美伊局势方面，伊朗已在霍尔木兹海峡部署了“深潜潜艇”，作为对美国结束战争提议的最新回应，伊朗要求获得霍尔木兹海峡的主权。三位美国官员表示，在与伊朗的谈判于周日陷入僵局后，特朗普周一与国家安全团队会面，讨论伊朗战争的下一步方向，其中可能包括恢复军事行动。

本文地址: https://www.yahui.co/comments/18247-1.htm，转载请注明出处。

盘前Plus+｜今日重点关注：铜、石脑油及上游单体 央行部署适度宽松货币政策，特

盘前Plus+｜今日重点关注：铜、石脑油及上游单体央行部署适度宽松货币政策，特