PX供应收缩趋势难改 PTA短期成本驱动明显

亚汇期货网 2026-05-11 09:26:56

研报正文【PX】【重要资讯】隔夜原油市场情况：市场在美伊达成协议的希望与重新爆发冲突的威胁之间摇摆不定欧美原油期货盘中波动后收高。据卓创资讯，5月8日PX CFR中国价格为1185美元/吨，关注美伊和谈进展，成本端油市延续下跌。国内PX装置开工负荷存在下滑预期，然需求端华南250万吨PTA装置短停，日内共计一单成交听闻。【多空逻辑】 PX受成本影响而大幅回落，PX2607合约以9194元/吨(-4.09%)收盘，日内成交量 35.58万手。原油和石脑油价格大幅下跌，国内商品期货走势更加疲软，均加剧了PX价格的下跌幅度。5月初国内部分装置小幅提升运行负荷，等待后续检修预期兑现，PTA开工负荷亦处于历史地位附近，PX去库力度减弱。不过日韩地区PX装置存在进一步降负可能性，因此整体供应维持低位。目前原料已回调，对下游的需求修复有提振作用。但中东局势直接影响PX的加工原料，未来装置有进一步下滑的可能性，二季度供应收缩力度变大。若后续海峡有通航的现实，PX将跟着成本下跌。【PTA】【多空逻辑】跟随成本变动，TA2609合约以6338元/吨(-3.79%)收盘，日内成交量83.42万手。虽然美伊局势一度恶化导致盘中原油价格上涨，但市场预估美伊和谈的概率较大，大宗化工品市场整体弱势，PTA行情下跌。虽然PTA工厂执行检修带来支撑，但短期聚酯开工难有明显回升。下游企业对后期缺乏信心，多计划月底备货至中旬，前期停产企业开工恢复较慢，需求整体表现偏弱。供需都有减量预期，中期需关注需求情况以及库存消化进度。需求和供应错位，4月的聚酯产销表现平淡，成本无法顺利传导至下游。即便日后美伊谈判反复，产业链下游也有备货需求。短期来看，假期下游多数停机减负荷，且4月底下游已有补库动作，PTA价格受成本主导。【瓶片】【重要资讯】聚酯瓶片江浙市场主流商谈在9050-9300元/吨，较上一交易日下跌125元/吨。PTA及瓶片期货弱势下滑，市场现货供应稍紧，市场成交气氛有所改善。【交易策略】近日地缘谈判往复无果，短期聚酯商品跟随成本运行。

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