原油价格短期高位盘整沪金价格反弹持续走高

亚汇期货网 2026-05-07 13:18:26

研报正文【原油】宏观与地缘：美伊谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡受到美伊双重封锁，但两国都有紧迫解决问题的需求，因此 5 月或有可能出现达成协议的初步迹象。原油高位盘整，市场等待后续发展。后市中东原油产能格局、流向以及结算方式或将被目前的地缘事件重塑。市场分析：美国出口创下近年来记录，全球石油库存也降至八年来最低，仍然无法弥补霍尔木兹海峡封堵损失的供给量。同时另一方面，中东产油国储油能力开始告急，若海峡再不畅通，油田或将被迫停产，OPEC6 月增产的决定将成为一纸空谈。需要密切关注霍尔木兹海峡封锁是否延续至夏季传统旺季，若 6 月前仍无法畅通，则夏季旺季原油或在收敛后走出第二波价格重心上移路线。能化板块在中东局势没有明确可控前，价格重心仍保持较高位置。近期美伊来中国访问较为关键，双方协议能否达成或对原油及相关能化品种造成较大波动，观望或辅以期权工具对冲风险。参考观点：原油关注价格重心高位区间的震荡，观望为主，或辅以期权对冲风险。【沪金】宏观与地缘：宏观面，CME 美联储观察显示 6 月维持利率不变概率达96%，年内降息概率大幅收窄，而联邦基金期货市场年末加息 25 个基点的概率已升至 32.1%。10 年期美债收益率回落至 4.422%，2 年期美债收益率报 3.936%。特朗普宣布暂停旨在打破霍尔木兹海峡封锁的“自由计划”，称与伊朗达成全面协议取得“重大进展”;伊朗则提出三阶段谈判方案，同意在美方结束封锁前先行开放海峡。市场分析：5 月 6 日亚盘，现货黄金在隔夜反弹基础上持续走高。伦敦金涨至4660 美元/盎司上方。SPDR Gold Trust 持仓减少 1.71 吨至 1034.05 吨，配置型资金连续多个交易日净流出。5 年期通胀保值债券损益平衡收益率创 2022 年 8 月以来新高，高利率环境与中长期通胀预期共同压制金价上行空间。操作建议：当前金价围绕 4500-4850 美元区间呈现多空均衡态势。建议密切跟踪霍尔木兹海峡局势动向及本周美国 4 月非农数据表现，关注两大核心变量对价格方向的潜在催化，合理控制仓位以防范突发事件带来的双向波动风险。【沪银】外盘价格：5 月 6 日亚盘，现货白银跟随黄金走强。iShares Silver Trust 持仓较前日增加 22.52 吨至 15058.15 吨，资金面出现边际改善。市场分析：CME 美联储观察数据显示 6 月维持利率不变概率达 96%，年末加息预期显著升温至 32.1%。10 年期美债收益率回落至 4.422%，2 年期美债收益率报3.936%。经济数据层面，美国一季度 GDP 年化增速 2.0%低于预期，但一季度核心 PCE 物价指数飙升至4.3%，大幅偏离美联储 2%目标，高通胀压力下市场对降息预期持续降温。地缘方面，美伊紧张关系出现阶段性缓和。银价在 72 美元上方获得承接后亚盘涨幅明显。若美联储后续释放政策软化信号或本周非农数据不及预期，则可能对银价形成进一步支撑;若通胀数据持续高企强化加息预期叠加资金面再度外流，则银价可能寻找下方承接区域。操作建议：当前白银市场宏观与基本面因素相互交织，波动幅度有所放大。建议密切跟踪美联储后续政策表态、本周非农就业数据及美伊谈判进展。

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