美伊谈判停滞地缘扰动 PVC依托成本偏强震荡

亚汇期货网 2026-04-30 13:02:17

研报正文【行情分析】上游西北地区电石价格稳定。供应端，PVC开工率环比减少1.84个百分点至74.96%， PVC开工率继续减少，处于近年同期中性水平。PVC下游平均开工率回落0.78个百分点至 49.31%，较去年农历同期增加0.67个百分点。出口方面，3月出口数据较好，上周中国出口报价稳定为主，PVC出口签单环比走弱。社会库存继续下降，只是目前仍偏高，库存压力仍然较大。2026年1-3月份，房地产仍在调整阶段，投资、销售、新开工、施工、竣工面积同比降幅仍较大，投资等同比增速进一步下降。商品房成交面积环比回升，但仍处于历年同期偏低水平，房地产改善仍需时间。中共中央政治局4月28日召开会议，会议指出，要努力稳定房地产市场，加强城市地下管网等规划建设。PVC有反内卷预期，上游原料乙烯供应紧张，海内外PVC市场有降负荷预期，本周上海氯碱、宁波镇洋等装置仍在检修，开工率继续下降，下游需求订单一般，需求支撑较弱。现货价格回落后，加上进入传统检修季，乙烯法装置开工下降，多套电石法计划检修，社会库存继续下降。美伊协议可能停火，地缘溢价有所消退，PVC期价已基本下跌至2月底水平，霍尔木兹海峡仍未恢复通航，美伊谈判停滞，供需双降下，预计PVC下跌空间有限，偏强震荡为主，五一假期时间较长，有可能出现美伊谈判进展消息，影响霍尔木兹海峡开放预期，注意控制风险，谨慎参与，轻仓操作，关注中东局势进展。【期现行情】期货方面： PVC2609合约增仓震荡上行，最低价5252元/吨，最高价5371元/吨，最终收盘于5295元/吨，在20日均线上方，涨幅0.84%，持仓量增加2188手至932599手。基差方面： 4月29日，华东地区电石法PVC主流价下跌至5100元/吨，V2609合约期货收盘价在5295元/ 吨，目前基差在-195元/吨，走强38元/吨，基差处于偏低水平。【基本面跟踪】基本面上看：供应端，受烟台万华、亿利化学、陕西金泰等停车或降负影响，PVC开工率环比减少 1.84个百分点至74.96%，PVC开工率继续减少，处于近年同期中性水平。新增产能上，50万吨/年的万华化学，40万吨/年的天津渤化，20万吨/年的青岛海湾，30万吨/年的甘肃耀望均已在2025年下半年投产。30万吨/年的嘉兴嘉化在2025年12月份试生产。需求端，房地产仍在调整阶段，投资、销售、新开工、施工、竣工面积同比降幅仍较大，投资等同比增速进一步下降。2026年1-3月份，全国房地产开发投资17720亿元，同比下降11.2%。1-3月份，商品房销售面积19525万平方米，同比下降10.4%;其中住宅销售面积下降13.1%。商品房销售额17262亿元，下降16.7%，其中住宅销售额下降21.8%。1-3月份，房屋新开工面积10373万平方米，同比下降20.3%;其中，住宅新开工面积7420万平方米，下降22.0%。1-3月份，房地产开发企业房屋施工面积541737万平方米，同比下降11.7%。1-3月份，房屋竣工面积9789万平方米，同比下降25.0%;其中，住宅竣工面积6983万平方米，同比下降26.5%。整体房地产改善仍需时间。截至4月26日当周，30大中城市商品房成交面积环比回升19.59%，商品房成交面积环比回升，但仍处于历年同期偏低水平，关注两会房地产利好政策能否提振商品房销售。库存上，截至4月23日当周，PVC社会库存环比减少0.92%至129.99万吨，比去年同期增加89.03%，社会库存继续减少，只是目前仍偏高(隆众将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家)。

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