多空因素互相制衡铁矿石静待基本面破局

亚汇期货网 2026-04-30 09:34:59

研报正文从供给端来看，据mysteel数据，本周澳洲发中国1275.1万吨，环比减少69.4万吨;巴西发中国606万吨，环比减少61.8万吨。发运总量小幅降低。从需求端看，据mysteel数据，163家钢厂高炉产能利用率89.72%，环比减少0.07%;日均铁水产量239.32万吨，环比减少0.18万吨，需求端基本持平。库存方面，据mysteel数据，进口铁矿港口库存为15666万吨，环比减少108.71万吨。45港口日均疏港量317.74万吨，环比减少3.44万吨。进口铁矿石钢厂库存总量为8884.1万吨，环比减少48.3万吨。整体来看，铁矿库存小幅下降。近期铁矿石期货盘面呈现先跌后涨的走势。四月上旬价格有所回调，但随后逐步企稳并小幅反弹。这轮回升的主要原因，一是海外矿山发货出现短期减少，二是五一节前钢厂有补库需求，两方面因素叠加推动价格在近期维持偏强。供应方面，最近两周澳洲和巴西的铁矿石发货量有所下降，国内港口库存也出现小幅减少，现货市场的压力有所缓解。这种短期供应收紧对价格形成了支撑。不过从中长期看，供应宽松的整体格局并没有改变。此前海外发运量已经连续多周处于较高水平，后续到港资源仍然充裕，港口库存总量也还在相对高位。短期减少和长期充裕之间的矛盾，使得当前价格的持续性存在疑问。需求方面，钢厂复产的势头仍在延续，铁水产量继续回升，盈利钢厂的比例也有所增加，刚需消耗为铁矿石提供了基本支撑。临近五一假期，部分钢厂为了保障生产稳定，适当补充了原料库存，这种集中采购在短期内确实拉动了市场。但需要注意，这种补库通常带有阶段性特征，假期过后采购节奏就会回归常态。近期的数据显示，铁水产量的增幅已经在收窄，高炉开工率的提升速度也在放缓。在利润空间不大的情况下，钢厂继续加速复产的动力不足。钢材的需求虽然有改善，但更多是恢复性的增长，下游拿货的意愿并没有明显转强，房地产市场也还在低位运行。宏观方面也有新的变化。四月末的中央政治局会议对政策定调做了调整，增量政策的信号有所弱化，这意味着二季度政策刺激的力度可能低于市场之前的预期。前期积累的政策预期溢价正在逐步消化，价格正在回归到由产业供需决定的轨道上来。外部地缘局势的不确定性仍然存在，虽然近期盘面对此反应不大，但能源和海运成本的波动始终是一个潜在的影响因素。总体来看，当前铁矿石市场多空因素交织。短期供应减少、刚需持稳和节前补库三者叠加，让价格能够维持偏强震荡;但港口库存总量偏高、需求可能逐步见顶以及政策预期趋于谨慎，都在上方形成压制。后市的关键在于供应恢复的速度和需求回落的程度。如果假期过后海外发运重新提速，而下游需求又没有明显起色，那么当前价格可能会再次承压。短期内铁矿石期货大概率继续在区间内震荡，等待新的驱动因素打破平衡。

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多空因素互相制衡 铁矿石静待基本面破局

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