内外需求表现平淡 PVC依托缩库逻辑底部修复

亚汇期货网 2026-04-29 14:19:46

研报正文核心逻辑：1、成本方面，上游原料兰炭价格走弱，电石成本支撑减弱，同时前期电石生产企业利润明显改善，提振企业开工积极性，电石市场供应量增加，拖累价格，截至4月21日，内蒙古乌海地区电石价格为2160元/吨，环比下降150元/吨。2、供应方面，目前霍尔木兹海峡仍未正常通航，美伊谈判不顺，乙烯等化工原料仍然处于短缺状态，国内乙烯法PVC装置负荷继续下降，截至4月17日，PVC周度行业开工率为76.8%，环比下降3.07个百分点，周度产量为46.75万吨，环比下降1.87万吨，降幅3.84%。3、需求方面，进入4月后，PVC出口退税政策正式取消，前期出口订单已经高位回落，当前PVC企业预售量波动不大，截至4月17日，PVC生产企业周度预售订单量为73.51万吨，与上周相比下降0.33万吨，降幅0.44%，4月份PVC下游行业进入旺季，工厂开工率持续提高，截至4月17日，PVC下游工厂综合开工率为50.09%，环比上周下降0.64个百分点;出口方面，2026年3月PVC出口量为68.40万吨，月度环比提高52.84%，同比提高86.70%，今年3月处于PVC最后的“抢出口”窗口期，海外采购商抢在4月1日中国PVC出口退税政策取消前完成采购，同时受乙烯原料紧缺影响，海外PVC装置降负，利好中国PVC出口。4、库存方面，近期PVC库存持续下降，国内PVC周度社会库存54.71万吨，环比下降3.62%，同比提高23.94%。5、展望后市，PVC行业进入集中检修期，后续将有装置降负停车，供应收缩，而下游进入传统需求旺季，但受限于地产弱势，制品企业订单有限，外需较为平淡，成本端利好有限，但PVC社会库存持续下降，预计短期PVC底部运行，下方空间不大，受供应减量、库存去化影响，短期震荡后将小幅回升。

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