“东方神秘力量”大杀四方：美国科技股暴跌、华尔街恐慌指数狂飙！

　　中国初创公司DeepSeek的低成本人工智能（AI）模型在过去短短一个周末迅速走红，这股“东方神秘力量”引发了全球多个市场的恐慌性抛售，可能令美股难以证明其估值合理性。

　　杰富瑞分析师在给客户的一份报告中表示，“人们立即担心它可能会颠覆当前的AI商业模式，该模式依赖于高端芯片和广泛的计算能力，因此也就是能源。”

　　摩根士丹利旗下E-Trade的交易和投资管理总监克里斯·拉金（Chris Larkin）表示：“随着AI领域的颠覆，本应是对市场而言非常重要的一周变得更加重要 。”他补充道，“这可能会使本周的大型科技股业绩对市场情绪更加重要。”

　　盈透证券首席策略师史蒂夫·索斯尼克（Steve Sosnick）表示：“市场对DeepSeek的突然负面反应表明，推动AI交易、进而推动主要股指上涨的一些关键叙事，如今正被重新评估......我认为，今天市场突然出现的负面反应，在一定程度上是由一波自满情绪直接导致的。”

　　高盛对冲基金全球主管托尼·帕斯夸列洛（Tony Pasquariello）称，美国大型科技股的下一轮走低可能来自散户群体。

　　“从战术上讲，我怀疑接下来几天散户会匆忙减持，” 帕斯夸列洛周一在给客户的一份报告中写道，并补充说，对冲基金几个月来一直在积极减少风险敞口，因此这实际上是关于家庭的反应。”

　　Murphy & Sylvest Wealth Management的高级财富顾问和市场策略师保罗·诺尔特（Paul Nolte）表示：“我们不知道这是否是股市的‘人造卫星时刻’，但这肯定是一个警钟，表明我们不是唯一的赢家......将如此高的估值赋予这些股票上，认为它们已经垄断了市场，这是一个巨大的错误，这种看法正在被重新评估。”

　　周一，与AI相关的任何资产都被深深震撼。

　　全球科技股惨遭抛售，因为投资者担心DeepSeek的出现会威胁到英伟达（NVDA）等当前AI领袖的主导地位。以科技股为主的纳指周一下跌3.1%。根据LSEG的数据，英伟达是最大的拖累因素，其股价下跌了近17%，跌破其20日、50日和200日均线，市值一夜蒸发近6000亿美元，规模创美股史上最大。

　　费城半导体指数（SOX）下跌9.2%，创下2020年3月以来的最大百分比跌幅，跌幅最大的是迈威尔科技（MRVL），跌幅达19.1%。

　　华尔街的“恐慌指数”——VIX最近一直在股市表现强劲的情况下萎靡不振，但周一飙升至18以上。

　　在美股下跌之前，亚洲市场已经开始抛售，日本软银集团（9984.T）收盘下跌8.3%。恐慌情绪也感染了欧洲市场，其中阿斯麦（ASML）下跌7%。

　　在抛售潮席卷风险资产的过程中，投资者寻求政府债券和货币的庇护。基准美国10年期国债收益率跌至4.53%，而日元和瑞士法郎兑美元汇率上涨。

　　由于交易员定价“数据中心电力需求减少”，油价也暴跌，WTI原油盘中一度重挫3%，被推回大选前的高点以下。

　　由于广泛的市场抛售，加上流动性趋紧，投资者也出清部分黄金头寸，金价大跌1%，但仍接近历史高位。

　　周一的避险基调将市场对美联储今年降息的定价推近美联储1月FOMC点阵图的预期，即50个基点。

　　美股财报季

　　本周，所有焦点都将集中在微软（MSFT）和苹果（AAPL）等公司的财报公告上，以恢复人们对所谓的科技股“七巨头”的信心。

　　投资者正在进入另一个关键的大型科技公司盈利周期，这些公司的股票估值高企，而利润增速预计将降至近两年来的最低水平。

　　Man Numeric首席投资官丹·泰勒（Dan Taylor）表示：“这应该是一个相当不错的财报季，但门槛已经提高，它们可能无法达到很高的预期......‘七巨头’将很难像去年那样表现，尤其是在估值上升的情况下。”

　　贝莱德投资研究所策略师Jean Boivin和Wei Li表示：“我们认为大型科技公司可以继续实现盈利，但业绩不佳可能会重新引发人们的担忧，即在AI上的大笔资本支出不会产生回报。”

　　他们表示，资本支出与销售比率和自由现金流等指标显示，目前大型科技公司并未过度扩张。他们总结道，“在我们看来，鉴于AI有可能在整个经济中释放新的收入来源，应该对过度投资进行总体评估。”

　　DeepSeek是何方神圣？

　　DeepSeek由AI驱动的量化对冲基金——幻方（High-Flyer）首席执行官梁文峰于2023年创立。该公司开发的AI模型是开源的，这意味着整个开发者社区可以检查和改进软件。其手机应用程序在1月初发布后，迅速登顶美国iPhone下载排行榜。

　　这款应用与OpenAI的ChatGPT等其他聊天机器人的不同之处在于，它在对提示做出回应之前，会清晰地表达自己的推理。该公司声称其R1版本提供了与OpenAI最新版本相当的性能，并已向有兴趣使用该技术开发聊天机器人的个人授予许可。

　　周一深夜，就在搅动全球市场风云之际，DeepSeek又发布分别名为Janus-Pro和JanusFlow的一系列开源多模态AI模型。其中，Janus-Pro是一款统一多模态理解与生成的创新框架，通过解耦视觉编码的方式，极大提升了模型在不同任务中的适配性与性能。JanusFlow是一款通过生成流（Rectified Flow）与自回归语言模型融合实现统一的框架。它不仅在理解任务中表现优异，还能生成高质量图像，展现了框架设计的极简与强大。