美股估值过高将引发风险？投资者或许过虑了！

　　尽管大盘科技股带领标普500指数创下历史新高，市场目前的估值让一些人认为极度高估，但ProShares Advisors的一位策略师表示这可能是一个不必要的担忧。

　　Simeon Hyman上周五在接受彭博电视采访时说：“问题归结于以下令人惊讶的事实：股市中的杠杆率比20年前要低得多。”

　　这位全球投资策略师承认股票价格确实偏高。通常，在当前美债收益率水平下，股票的平均市盈率应在18至20倍之间——而实际上，目前该比率约为25倍。

　　其他指标也进一步表明市场估值已达到历史极端水平。

　　然而，Hyman指出较低的杠杆率可以减少与高市盈率相关的风险。相比于20年前，标普500净债务/EBITDA（息税折旧及摊销前利润）比率从5倍下降到1倍。

　　报告还发现，如今的股票回报主要来自于资产而非债务驱动的增长，这表明了内在盈利能力的存在。

　　Hyman说道，“标普500杠杆的显着下降以及盈利的稳健性（部分由于科技行业）表明，至少一部分推动市盈率扩张的热情可能是理性的。”

　　尽管如此，今年市场过热的情况愈发令投资者不安，并引起了华尔街重量级人物如David Einhorn等人的关注。这位亿万富豪对冲基金经理在10月警告称，交易员正在推高数十年来最昂贵的市场。

　　但这并不意味着市场处于泡沫之中，他写道，分析员普遍同意投资者应继续持有美股的风险敞口。不过，对于调整的呼声在本月有所加强，特别是如果“瑰丽七股”顶级科技股抹去最近的涨幅。

　　Powers Advisory Group的管理合伙人Matt Powers表示，鉴于这些大盘股的高度集中，2025年的收益未达预期可能会“改变市场”。因此，即使科技股增长强劲，投资者明年也应强调分散投资的重要性。

　　即便没有发生调整，如果“瑰丽七股”的势头趋于平缓，交易员也可能需要为回报减弱做好准备。总体而言，华尔街机构预计标普500将继续攀升，平均年终目标价约为6539点。