瑞达期货|能化 | 原油：SC期货主力合约预计维持宽幅震荡 下方关注450附近支撑

化工品

　　原油

　　隔夜，美伊冲突边际降温，美官员表示美伊相关技术谈判仍在继续，国际原油回落，布油维持76美元附近，国内原油及油品回落。海外，5月OPEC原油产量1882.90万桶/日，环比-0.81%；月产量维持5年同期低位水平。美国原油产量高位环比小幅增加，钻井数低位运行，库存持续去化。EIA数据显示，6月26日当周，美国原油产量为1381.00万桶/日，环比-0.07%。美国石油钻井数440台，环比+7台。EIA库存数据显示，截止6月26日的一周，包括战略储备在内的美国原油库存总量7.34014亿桶，比前一周下降931.1万桶；美国商业原油库存量4.08359亿桶，比前一周下降377.5万桶；库欣地区原油库存1966.6万桶，增长70.9万桶。过去的一周，美国石油战略储备3.25655亿桶，下降了553.6万桶。美国API数据显示，2026年6月26日当周，API原油库存为4.117亿桶，周环比-0.51%。国内，截至2026年7月5日，山东独立炼厂原油到港量169.6万吨，较上周涨73.2万吨，环比涨75.93%。据隆众监测，截至2026年7月8日，中国港口商业原油库存指数为96.07，总库容占比52.48%，环比涨3.00%。中国港口商业原油及稀释沥青库容率合计达53.12%，较上周涨1.54个百分点，较去年同期跌5.96个百分点。原油库存上涨、稀释沥青库存稳定。综合来看，SC期货主力合约预计维持宽幅震荡，下方关注450附近支撑。

　　燃料油

　　美伊冲突边际降温，美官员表示美伊相关技术谈判仍在继续，国际原油回落，布油维持76美元附近，国内原油及油品回落，隔夜高硫燃料油期货主力合约（FU2609）收3133元/吨、低硫燃料油期货主力合约（LU2609）收4052元/吨。燃油供应方面，本周（20260703-0709），主营炼厂常减压产能利用率67.26%，环比下跌0.46%，同比下跌14.21%，海南炼化检修，负荷继续小幅下跌。中国成品油独立炼厂常减压产能利用率为41.30%，环比上周下跌0.86个百分点。西南、西北、华东等大区独立炼厂产能利用率降幅较大。库存方面，本周期（20260626-0702）山东油浆市场库存率14.1%，较上周期下跌0.4%。山东地区渣油库存率1.4%，较上周期库存率下跌1.0%。山东地区蜡油库存率0.7%，较上周期下跌0.1%。需求端，本期（20260703-0709）低硫渣油/沥青料商品量环比小幅增加。全国低硫渣油/沥青料炼厂样本成交量5.30万吨，环比+0.40万吨，+8.16%。船燃方向接货1.90万吨，环比+0.55万吨，+40.74%。综合来看，燃料油市场供需双弱，成本端主要跟随原油波动，预计燃料油价格宽幅区间波动为主。高硫燃料油期货主力合约（FU2609）短期维持宽幅震荡，下方关注 2900 附近支撑；低硫燃料油期货主力合约（LU2609）短期维持宽幅震荡，下方关注3800 附近支撑。

　　沥青

　　美伊冲突边际降温，美官员表示美伊相关技术谈判仍在继续，国际原油回落，布油维持76美元附近，国内原油及油品回落，隔夜沥青主力合约（BU2609）收3771元/吨，短期美伊地缘冲突不确定性风险较大，原油及油品波动显著提升。沥青供应方面，据隆众资讯，本周（20260702-0708），中国92家沥青炼厂产能利用率为16.4%，环比增加0.4%，国内重交沥青77家企业产能利用率为16.4%，环比增加0.5%。根据隆众对92家企业跟踪，国内沥青周度总产量为27.3万吨，环比增加0.6万吨，增幅2.2%；同比下降29.3万吨，降幅51.8%。需求端，本期（20260701-0707），国内69家样本改性沥青企业产能利用率为9.7%，环比减少0.7%，同比减少4.7%。改性沥青对沥青周度消费量为5.2万吨，环比减少7.1%。库存端，据隆众资讯，截止到2026年7月6日，国内沥青104家社会库库存共计102.5万吨，较7月2日减少4.2%，同比减少43.6%。国内54家沥青样本厂库库存共计76.9万吨，较7月2日减少0.3%，同比减少4.1%。综合来看，上游成本受油价走强影响，但沥青供应有所增加、需求减少，库存去化放缓，预计短期沥青期货价格跟随原油震荡。沥青期货主力合约下方关3700附近支撑。

　　LPG

　　隔夜，美伊冲突边际降温，美官员表示美伊相关技术谈判仍在继续，国际原油回落，布油维持76美元附近，国内原油及油品回落，隔夜液化石油气期货主力合约（PG2608）收4738元/吨，短期美伊地缘冲突不确定性风险较大，原油及油品波动显著提升。LPG国际方面，2026年7月，沙特CP价格公布，丙烷、丁烷报价均出现明显回落，逐步回归理性区间。其中丙烷580美元/吨，较上月跌180美元/吨；丁烷600美元/吨，较上月跌220美元/吨。折合人民币到岸成本：丙烷4858元/吨左右，丁烷4896元/吨左右。供应方面，本期(20260703-0709）中国液化气样本企业商品量：41.85万吨，较上期减少2.67万吨，环比降6%。需求方面，本期(20260626-0702）中国液化气样本企业产销率100%，环比持平。库存端，截至2026年7月9日，中国液化气港口样本库存量：191.19万吨，较上期减少10.56万吨或5.23%。本期港口到船因台风延迟抵港而下降，进口资源补充有限。需求方面，化工需求小幅提升，不过码头出货量良好，整体需求增加。到船有限而需求提升，本期港口库存呈现降库趋势。中国液化气样本企业库容率水平在26.28%，较上期下降1.48个百分点。短期供减需增，库存中性去化，地缘升级驱动原油走强，液化气预计宽幅震荡为主。PG主力合约（PG2608）下方关注4500附近支撑。

　　甲醇

　　近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量多于恢复涉及产能产出量，整体产量减少。本周内地甲醇企业库存增加，短期除内蒙古、新疆及河南部分企业项目在检修或计划检修对局部供应影响外，市场操作心态仍较谨慎，在一定程度上影响订单量整体消化节奏，预计短期内地企业库存或继续走低。本周甲醇港口库存继续去库，江浙一带刚需淡稳，但基于外轮抵港偏少，库存下降；华南港口库存小幅累库，主流库区提货环比减少，库存波动不大。下周外轮抵港量存增加预期，下游消费仍维持偏低状态，内贸补充量一般，预计港口库存或将开始进入阶段性的累库周期，具体关注天气等因素对外轮卸货速度的影响。需求方面，本周华东MTO企业负荷提升，神华新疆MTO装置近期降负荷运行，带动整体开工率下降，随着华东MTO装置负荷提升后正常运行，下周开工率有望小幅提升。MA2609合约短线预计在2400-2570区间波动。

　　塑料

　　夜盘L2609跌0.45%报7152元/吨。美官员表示美伊相关技术谈判仍在继续，市场预期冲突进一步升级概率较低，昨日WTI、布伦特油价大幅下跌。目前霍尔木兹海峡通航仍处于停滞状态。本周新增塔里木石化、裕龙石化、独山子石化等多套检修装置，PE产量环比-0.98%至63.74万吨，产能利用率环比-1.26%至76.75%；下游开工率环比-0.5%，其中农膜开工率环比-0.1%，包装膜开工率环比-0.4%；生产企业库存环比+18.71%至43.15万吨，社会库存环比-2.97%至36.59万吨。低利润下临时停车装置有所增加，部分抵消检修装置重启带来的供应压力。棚膜、地膜正处淡季，农膜开工率下降至全年相对低位；包装膜少量刚需跟进，对PE需求支撑有限。短期L2609预计随油价波动，关注本轮美伊军事冲突持续性。

　　聚丙烯

　　美伊关系缓和，油化工走弱。PP主力合约收涨至7550元/吨，现货价格涨至8237元/吨，+166。供应端，本周（20260626-0702）本周国内聚丙烯产量67.25万吨，相较上周的67.29万吨减少0.04万吨，跌幅0.06%；相较去年同期的77.37万吨减少10.12万吨，跌幅13.08%。本周期聚丙烯平均产能利用率环比下降0.03%至65.14%，中石化产能利用率环比下降0.18%至49.77%。2026年5月，中国聚丙烯进口量在15.63万吨，环比-23.76%。需求方面，本周国内聚丙烯下游行业平均开工下降0.26%至45.75%。库存方面，截至2026年7月8日，中国聚丙烯商业库存总量在53.98万吨，较上期减少2.67万吨，环比下降4.71%。聚丙烯本周产能利用率及产量小幅下降，下游需求淡季开工率维持低位，库存低位整体供需压力不大，PP主力合约短期关注下方7500元/吨附近支撑。

　　苯乙烯

　　夜盘EB2608跌0.69%报7778元/吨。美官员表示美伊相关技术谈判仍在继续，市场预期冲突进一步升级概率较低，昨日WTI、布伦特油价大幅下跌。目前霍尔木兹海峡通航仍处于停滞状态。本周独山子石化32万吨装置停车检修，部分低利润装置降负减产持续，苯乙烯产量环比-3.94%至32.65万吨，产能利用率环比-2.66%至65.10%；苯乙烯下游开工率变化不一，下游EPS、PS、ABS消费量环比+3.88%至23.31万吨；工厂库存环比-0.52%至13.51万吨，华东港口库存环比-6.15%至10.68万吨，华南港口库存环比+31.58%至2.5万吨。短期暂无大型装置计划重启，开工率受低利润压制预计持续处于偏低水平。需求端乏善可陈，终端需求偏弱，“三S”开工总体偏低但成品库存消化缓慢。库存有累库趋势，但压力不大。苯乙烯供需双弱，短期预计随油价波动，关注本轮美伊军事冲突持续性。

　　PVC

　　夜盘V2609涨0.56%报4520元/吨。上周唐山三友、鄂尔多斯、新疆宜化电石法装置重启，部分电石法装置亏损降负，乙烯法装置负荷持续提升，PVC产能利用率环比+1.57%至70.24%；下游开工率环比+3.43%至39.89%，其中管材开工率环比+0.6%至31.4%，型材开工率环比+3.48%至38.48%；社会库存环比-1.49%至125.10万吨，库存压力仍偏高；电石法利润环比-204元/吨至-723元/吨，乙烯法利润环比+97元/吨至-428元/吨。近期乙烯法装置持续提负，电石法停车装置陆续重启，行业短期供应预计上升。国内需求持续弱势，出口受印度雨季、关税不确定性压制。PVC供需尚未出现改善，但低利润状态下，行业通过电石法装置亏损降负实现再平衡的概率提升。同时，考虑到盘面绝对价格处在低位，价格进一步向下空间预计不大。短期V2609预计低位震荡，V2609日度区间预计在4400-4600附近。

　　烧碱

　　夜盘SH2609跌1.08%报1917元/吨；山东32%碱折百价在1931元/吨，山东50%碱折百价-升水在1870元/吨。本周停车、重启装置并存，部分装置临时停车降负，烧碱产能利用率环比+0.4%至79.6%；氧化铝开工率环比+1.15%至77.75%，粘胶短纤开工率环比-1.92%至87.62%，印染开工率环比维稳在50.69%；下游需求偏弱，全国液碱工厂库存环比+6.67%至53万吨，仅部分地区依靠检修降负去库；受液氯、液碱价格下跌影响，本周山东氯碱利润环比下降至-286元/吨。烧碱供强于需局面中长期难改，行业需要依靠集中检修实现阶段性平衡。短期烧碱预计在低估值区间震荡，SH2609技术上关注1870附近支撑与1955附近压力。

　　对二甲苯

　　调解方正努力促使美伊重返和谈，缓和市场担忧情绪，国际原油下跌，影响聚酯走势。供应方面，本周PX产量为60.48万吨，环比-7.74%。国内PX周均产能利用率72.95%，环比-6.12%。需求方面，PTA周均产能利用率60.71%，较上周-6.56%；国内PTA产量为116.86万吨，较上周-12.42 万吨。周内开工率下滑，目前处在低位，短期PTA装置下滑。年内PX供需格局预期偏紧，短期PX价格预计跟随原油价格波动，主力合约上方关注7950附近压力，下方关注7150附近支撑。

　　PTA

　　调解方正努力促使美伊重返和谈，缓和市场担忧情绪，国际原油下跌，影响聚酯走势。供应方面，PTA周均产能利用率60.71%，较上周-6.56%；国内PTA产量为116.86万吨，较上周-12.42 万吨。需求方面，中国聚酯行业周度平均产能利用率78.46%，较上周+0.48%。库存方面，本周PTA工厂库存在4.93天，较上周期上升0.11天；聚酯工厂PTA原料库存在9.32天，较上周下滑0.1天。目前加工差643附近，装置负荷下滑，下游聚酯行业开工率上升，工厂转为累库。年内PTA供需格局转好，短期PTA价格预计跟随原油价格波动，主力合约上方关注6400附近压力，下方关注5100附近支撑。

　　乙二醇

　　调解方正努力促使美伊重返和谈，缓和市场担忧情绪，国际原油下跌，影响聚酯走势。供应方面，中国乙二醇装置周度产量在35.89万吨，较上周增加0.22万吨，环比升0.62%；本周国内乙二醇总产能利用率55.40%，环比升0.35%。需求方面，中国聚酯行业周度平均产能利用率78.46%，较上周+0.48%。截至7月2日华东主港地区MEG库存总量47.97万吨,较上一期降低3.78万吨。下周国内乙二醇华东总到港量预计在14.2万吨。主港发货节奏降低到货有所上升，库存总量下滑，下周预计到港量下滑。短期乙二醇价格预计跟随原油价格波动，主力合约上方关注4200附近压力，下方关注3800附近支撑。

　　纯碱

　　夜盘纯碱主力合约期价上行0.28%。纯碱方面，供给端：国内纯碱周产量74.09万吨，综合产能利用率77.79%，环比仅下降0.96万吨、降幅1.28%；但同比去年同期周产量高出3万余吨，绝对供应规模仍处于近年高位区间。行业供给刚性特征显著：16 家年产能百万吨级以上头部企业整体产能利用率依旧高位，大厂为保市场份额持续维持高负荷生产，是供应难以有效收缩的核心原因；其中亏损最严重的氨碱法并未因亏损出现大面积降负。需求端，浮法玻璃：浮法玻璃在产日熔量维持14.6万吨低位，同比去年下降约 7.5%；全国浮法玻璃样本库存高达7605.9万重箱，处于近5年同期高位。梅雨淡季下地产终端需求疲软，深加工订单清淡，玻璃厂自身陷入亏损，对重碱严格执行“按需采购、随用随采”策略，原料库存维持30天左右安全水平，无任何集中补库动力，重碱日耗易降难增。光伏玻璃：行业深度亏损下，冷修、堵窑产能持续增加，前期光伏扩产带来的纯碱增量逻辑已完全逆转，对纯碱消费的支撑持续走弱。出口需求：受美国、土耳其天然碱低价货源全球冲击，叠加巴基斯坦对华纯碱启动反倾销调查，出口订单增量空间狭窄，无法成为消化国内过剩产能的有效路径。7 月内终端需求难现边际改善，下游补库周期将进一步延后，纯碱需求端缺乏向上弹性，仅能维持刚性消耗水平。

　　玻璃

　　玻璃方面，供给端 ，全国浮法玻璃在产日熔量稳定在14.6万吨左右，行业开工率68.86%，虽处于近年同期低位，但供给收缩节奏异常缓慢：6月以来单月冷修产线仅5-6条，同时伴随毕节明钧、成都明达一线等产线复产点火，“冷修+复产”双向对冲，净减量十分有限。多数企业宁愿亏损维持生产、抢占市场份额，也不愿主动停产，导致全行业亏损已持续超半年，日熔量仅较去年同期下降约0.9万吨，供给出清速度远慢于市场预期。需求端，季节性淡季：南方梅雨季节高温高湿，工地施工进度放缓，玻璃安装需求下降；同时高湿度环境下玻璃仓储发霉风险提升，中下游企业主动控制库存水平，仅维持最低限度采购。终端需求疲软：房企资金压力未实质缓解，保交楼红利逐步退潮，存量楼盘竣工节奏放缓，下游深加工企业订单天数仅8.2天，环比持续缩短，处于近年同期低位。加工厂无足量订单支撑，对原片严格随用随采，不存在集中补库的基础。现货市场呈现“降价也难走货”的特征汽车玻璃、家电玻璃等工业领域需求维持平稳，但占比偏低，增量规模有限，

　　天然橡胶

　　近期国内云南产区原材料收购价趋稳，降雨影响，工厂收胶困难，各片区采购价格存差异；海南产区天气改善有限，降雨持续干扰原料产出，市场内可流通原料量仍表现偏紧，当地加工厂订单、利润空间尚可，部分工厂已小幅提价收购原料。近期青岛港口总库存呈现去库，保税库及一般贸易库双库齐降。前期天然橡胶价格大幅下跌时，胎企逢低补货积极陆续提货出库，一般贸易库出库量明显增加，带动青岛港口总库存呈现去库，预计短期青岛一般贸易库存继续去库。需求端，本周轮胎企业产能利用率环比下降，部分企业存检修安排，对整体企业产能利用率形成较大拖拽。下周全钢轮胎企业产能利用率将恢复性提升，多数检修企业生产逐步恢复至常规水平，将对整体产能利用率形成拉动；半钢轮胎个别规模企业仍存检修安排，产能利用率恢复幅度或将受限。ru2609合约短线预计在16500-17200区间波动，nr2609合约短线预计在14300-14950区间波动。

　　合成橡胶

　　近期原料丁二烯价格偏弱整理,成本面支撑一般。顺丁胶供应层面波动不大，下游工厂入市维持刚需局势，市场重心反弹幅度受限，本周生产企业库存和社会仓库库存环比下降，短期供需或难出现较大波动，预计整体库存小幅增长。需求端，本周轮胎企业产能利用率环比下降，部分企业存检修安排，对整体企业产能利用率形成较大拖拽。下周全钢轮胎企业产能利用率将恢复性提升，多数检修企业生产逐步恢复至常规水平，将对整体产能利用率形成拉动；半钢轮胎个别规模企业仍存检修安排，产能利用率恢复幅度或将受限。br2609合约短线预计在12000-12800区间波动。

　　尿素

　　近期国内尿素检修装置复产带动整体产量增加，下周预计2家企业装置计划停车，4-5家停车企业装置可能恢复生产，考虑到短时的企业故障发生，预期产量继续增加。需求方面，农业虽有阶段性释放，但整体数量相对有限且不成规模；随着秋季订购会以及收款政策陆续推进，复合肥开工或将迎来小幅提升的可能，但对尿素暂未形成集中性采购支撑，板材仍以刚需小单采购为主，整体需求支撑偏弱。本周国内尿素企业库存继续增加，但整体幅度有所放缓，出口订单的实际交付与放量尚未兑现，企业库存去化缺乏明确的突破口，而内需呈现零星、分散的特征，库存压力难以得到实质性缓解，短期整体库存或延续高位运行。UR2609合约短线预计在1700-1770区间波动。

　　瓶片

　　调解方正努力促使美伊重返和谈，缓和市场担忧情绪，国际原油下跌，影响聚酯走势。供应方面，国内聚酯瓶片产量为32.94万吨，较上期减少0.09万吨或-0.27%；产能利用率70.49%，较上期下滑0.02%。中国聚酯行业周度平均产能利用率78.46%，较上周+0.48%。出口方面，5月中国聚酯瓶片出口57.9万吨，较上月下滑2.22万吨，或-3.69%。2026年1-5月累计出口量270.1万吨，较去年同期增加4.47万吨，涨幅0.18%。短期瓶片开工率下滑，当前生产毛利93左右，加工利润收窄，短期瓶片价格预计跟随原料价格波动，主力合约上方关注6900附近压力，合约下方关注6200附近支撑。

　　纯苯

　　夜盘BZ2608跌2.54%报6820元/吨。美官员表示美伊相关技术谈判仍在继续，市场预期冲突进一步升级概率较低，昨日WTI、布伦特油价大幅下跌。目前霍尔木兹海峡通航仍处于停滞状态。上周石油苯开工率环比-5.18%至60.71%，加氢苯开工率环比+7.2%至62.17%，国内纯苯产量环比下降；下游开工率变化不一，纯苯下游加权开工率环比-0.95%至69.01%；华东港口库存环比-19.13%至7.4万吨，维持去库趋势；石油苯利润环比-157元/吨至950元/吨，利润在产业链中偏高。近期国内石油苯装置密集检修，加氢苯装置提负但难抵石油苯检修损失，进口量稳定，纯苯低供应局面短期难以改善。下游行业存在分化，总体需求不佳。其中，苯乙烯行业低利润压制开工率下降；己内酰胺开工仍受PA6-锦纶产业链拖累；苯酚装置检修持续；苯胺检修装置将陆续恢复，开工有望回升。国内供需偏紧局面持续，库存预计延续低位去化趋势。短期BZ2608走势预计受油价主导，关注本轮美伊军事摩擦持续性。

　　丙烯

　　美伊关系缓和，油化工走弱。PL期货主力合约收至7060元/吨；山东现货价格报7840元/吨，+90。供需方面，本周（20260626-20260702）中国丙烯产量114.01万吨，较上周减少3.06万吨（上周产量117.07万吨），降幅2.61%。本周丙烯产能利用率回落至69.84%，较上期上涨1.84%，中国PDH产能利用率67.00%，较上周期下跌4.63%。丙烯场内库存小幅回落至5.109万吨。需求端，周内丙烯下游工厂开工率涨跌互现。丁辛醇产能利用率上涨幅度最大，主要因安庆曙光、蓝帆化工辛醇装置重启，广西华谊正丁醇装置重启。酚酮产能利用率下跌幅度最大，主要因为长春化工和山东睿霖酚酮装置陆续进入停车状态。丙烯开工率小幅下降，下游需求保持平衡，成本端短期有小幅提振，PL主力合约下方关注7000附近支撑。