菜籽粕期货和菜油期货走势为什么经常联动

亚汇期货网 1970-01-01 08:00:00

菜籽粕（RM）和菜油（OI）期货走势经常联动，核心原因是它们同源于油菜籽，是压榨过程中产出的“联产品”，存在固定的产出比例和共同的成本驱动。联动主要源于： 1.同源成本驱动：油菜籽价格是两者共同的成本。原料涨价，压榨成本上升，会同时推高菜油和菜粕的底部价格。 2.压榨利润的平衡：压榨利润 = 菜油价格 × 出油率 + 菜粕价格 × 出粕率 - 菜籽成本。为维持利润，当其中一个产品价格走弱时，另一个产品价格往往需要走强来弥补，形成“跷跷板”效应。 3.供需的间接传导：例如，养殖业景气（菜粕需求好）会刺激油厂增加压榨，导致菜油供应同步增加，可能抑制菜油价格。注意：联动并非绝对。当两者下游需求（食用油 vs 饲料）出现显著背离时，走势也会分化，但成本端的共同支撑始终存在。

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