纳斯达克打响第一枪！正式提交美股“全天候交易”计划

　　作为全球最大的交易所之一、且是英伟达、苹果和亚马逊等科技巨头的上市地，纳斯达克（NDAQ）计划于当地时间周一向美国证券交易委员会（SEC）提交文件，旨在推出股票的全天候交易。此举意在把握全球市场对美国股票的庞大需求。

　　近年来，投资者对美股不间断交易的需求激增，促使监管机构引入新规则，并批准了主要交易所提出的允许在正常市场时间之外进行交易的提案。根据纳斯达克汇编的数据，美国股市的市值几乎占到全球上市公司总市值的三分之二，而外国投资者持有的美股总市值去年达到了17万亿美元。

　　向SEC提交的文件标志着纳斯达克朝着推出每周五天、全天候交易的目标迈出了正式的第一步。

　　今年3月，纳斯达克总裁塔尔·科恩（Tal Cohen）曾表示，该交易所运营商已开始与监管机构进行讨论，并预计在2026年下半年启动每周五天不间断交易。纽约证券交易所（New York Stock Exchange）和Cboe全球市场（Cboe Global Markets）最近也宣布了向股票全天候交易过渡的计划。

　　纳斯达克北美市场高级副总裁查克·麦克（Chuck Mack）对路透社表示：“全球化趋势已经持续了一段时间，我们看到美国市场本身也变得更为全球化。”

　　两个每日交易时段

　　纳斯达克计划将股票和交易所交易产品的交易时间从每周五天、每天16小时延长至23小时。目前，纳斯达克在每个工作日运营三个交易时段：美国东部时间凌晨4点至上午9点30分的盘前时段、上午9点30分至下午4点的常规交易时段，以及下午4点至晚8点的盘后时段。

　　当过渡到“每周五天、每天23小时”模式时，纳斯达克计划运营两个交易时段：日间时段从凌晨4点开始，至晚8点结束，随后是一个小时用于系统维护、测试和交易清算的休市时间。夜间时段将从晚9点开始，至次日凌晨4点结束。

　　日间时段将继续包含盘前、常规和盘后交易时间，并保留上午9点30分的开盘钟和下午4点的收盘钟仪式。在夜间时段，晚9点至午夜12点之间执行的交易将被视为次日的交易。

　　根据新计划，交易周将从周日晚9点开始，至周五日间时段结束后的晚8点结束。

　　全天候交易的成功推出，关键在于对证券信息处理器的升级。该处理器用于显示美国交易所最准确的股票报价。中央清算枢纽——美国存管信托与结算公司（DTCC）计划在2026年底前推出股票的全天候清算服务。

　　全天候交易更广泛推进的支持者认为，这将使投资者，尤其是美国以外的投资者，能够对常规交易时间之外发生的事件做出更快速的反应。然而，主要华尔街银行对推动不间断交易持谨慎态度，理由是对流动性降低、波动性加剧以及投资回报不确定性的担忧。

　　麦克表示，尽管延长时段的交易量通常远低于常规时段，但在美国夜间时段的交易需求一直在迅猛增长。目前希望进行“7x24”交易的投资者依赖于场外交易场所或另类交易系统，例如蓝海（Blue Ocean）、布鲁斯ATS（Bruce ATS）和OTC Moon等。

　　麦克说：“我们看到这些趋势在美国股票市场显现出来，具体表现为来自美国以外地区的投资者对纳斯达克特定上市公司的需求不断增长，这种需求比过去强烈得多。如果你想想世界各地的那些投资者，他们希望按照自己的条件进入这个巨大的市场，并且希望在自己的时区内进行交易。”

　　纽约证券交易所等大型股票交易所的交易时间可追溯到一个多世纪以前，当时经纪人通过纸质订单在交易大厅进行面对面交易。尽管现在大多数股票交易都是电子化完成的，但几十年来，大多数美国交易所的交易时间基本保持不变。

　　今年早些时候，纳斯达克已向美国监管机构提交文件，旨在推出代币化股票的交易。此前，在特朗普政府放宽监管的背景下，该交易所试图加倍押注代币化的热潮。

　　麦克表示：“当市场出现压力和波动时，市场流量和活跃度会显着上升。我们已经建立了极具弹性、拥有高吞吐量并能处理此类情况的系统。”