获评年度首选芯片股，AMD为何被看好将迎产品放量拐点？

　　美国投行与研究机构TD Cowen将苏姿丰（Lisa Su）领导的AMD列为2026年最佳投资选择之一。

　　TD Cowen的分析师认为，在芯片板块中，AMD(AMD.O)的股票“不公正地承受了投资者审视的主要压力”，这可能意味着机会。

　　TD Cowen的约书亚·布查尔特（Joshua Buchalter）在给客户的报告中表示，华尔街对人工智能巨额支出可持续性的一些担忧是合理的。但进入2026年，他看到了强劲的支出前景，并预计AMD将能把握住这一机遇。

　　该股票是他对新一年的芯片板块首选。布查尔特在周二的报告中写道，

　　“AMD的硬件路线图、其ROCm软件的进步以及客户的增长‘巩固了我们的信心，相信其能在AI计算领域创造并获取价值’。”

　　AMD的首个机架级解决方案Helios，以及计划在2026年下半年推出的MI450系列AI加速器，将标志着该公司股票和盈利的一个‘关键拐点’，因为它正面对‘一个非常庞大’的总可寻址市场。

　　AMD首席执行官苏姿丰（Lisa Su）在11月的公司分析师日上表示，她预计到本年代末，数据中心总可寻址市场规模将达到1万亿美元。这一展望超越了AI图形处理器，还包括中央处理器和网络。

　　与此同时，TD Cowen认为AMD正致力于在本年代末占据该市场百分之十几到二十左右的份额。

　　在布查尔特看来，“投资者应在Helios产品放量前持有该股票”。同时，MI450系列是AMD在AI计算领域“首个真正的竞争机会”，而后续的MI500平台将是其机架和芯片产品的又一次升级。

　　布查尔特选择了AMD，而非博通(AVGO.O)或英伟达(NVDA.O)等更大市值的公司，他认为“AMD承受了超出其应得程度、也甚于同行的看跌情绪。”

　　这家芯片制造商还“因其与OpenAI的关联而受到不公正的惩罚”，因为投资者越来越担心这家AI初创公司能否履行其承诺。他预计，随着甲骨文(ORCL.N)和Meta Platforms(META.O)等其他大客户准备大规模部署其芯片，AMD将能进一步实现收入基础的多元化。

　　与此同时，AMD的服务器和客户端CPU并未引起投资者的太多关注，但布查尔特表示，CPU是AMD业务的重要组成部分，它们提供了“多元化且依然强劲的增长潜力”。布查尔特称，AMD将继续提升在CPU市场的份额，而AI基础设施的建设也将推动为推理和AI智能体提供动力的芯片产生更多需求。

　　随着AMD的CPU业务增长并获取市场份额，布查尔特认为其毛利率将迎来顺风。