市场聚焦美国经济数据，贵金属自高位回落

　　随着市场关注点从地缘政治局势转向本周即将发布的一系列美国关键经济数据，贵金属价格普遍自近期高位回调。

　　具体来看，周三现货黄金盘中一度跌破每盎司4450美元关口；现货白银跌幅超过3%，不过今年迄今为止累计涨幅仍达到10%；现货铂金与钯金短线急挫，日内最大跌幅分别一度超过7%和5%。

　　回调的短期因素

　　分析指出，除技术性调整外，此次回调还受到一些短期结构性因素影响。市场存在担忧，即主要大宗商品指数的季度权重再平衡，可能会迫使被动跟踪型基金在调整期内出售部分贵金属头寸以匹配新的指数构成。花旗集团预计，仅因两大主要指数的权重调整，就可能引发黄金和白银期货合约各约68亿美元规模的资金流出。

　　基本面支撑仍在，波动性上升

　　尽管如此，多数分析认为贵金属的基本面支撑并未改变。Capital.com高级分析师Kyle Rodda指出：“价格并未受到基本面的显着冲击，当前市场投机情绪浓厚……整体走势仍偏向上行，但双向波动性已明显增强。”

　　近日，美国总统特朗普关于委内瑞拉将向美国移交大量石油的表态，以及白宫在格陵兰岛问题上模糊的立场，一度加剧了地缘政治不确定性。然而，交易员当前正将更多注意力转向美国国内经济数据，尤其是定于本周五公布的12月非农就业报告，以期研判美联储的货币政策路径。周二公布的制造业数据弱于预期，已强化了市场对美联储年内可能再次降息的预期。这一预期也得到美联储理事米兰最新言论的支持，她认为美联储需要在2026年降息超过一个百分点以支持经济。

　　长期前景：机构看法乐观

　　回顾2025年，黄金与白银均录得惊人涨幅。黄金在央行持续购金和ETF资金流入的支撑下，创下自1979年以来的最佳年度表现。白银涨势更为迅猛，全年飙升近150%，这得益于其自身的供应短缺担忧以及潜在的美国进口关税风险。

　　展望未来，华尔街主要机构对贵金属的长期前景仍持乐观态度，但观点存在分化：

　　花旗银行 认为，美国经济的周期性压力、对财政可持续性的担忧、机构需求以及地缘风险，可能在未来数月继续支撑黄金的配置需求和价格。其基本情境预测为第一季度金价目标每盎司4200美元，年底目标3700美元；乐观情境下，第一季度目标可达4500美元，年底看至5000美元。

　　美国银行 金属研究主管Michael Widmer表示，黄金在2026年仍将是重要的投资组合对冲工具，预计全年均价将达到每盎司4538美元。其历史模型分析显示，白银价格有潜力在未来飙升至每盎司135至309美元的区间峰值。

　　摩根士丹利 则预测，到2026年第四季度，黄金价格可能达到每盎司4800美元。