金银有望创46年来最佳年度表现，长期多头却提醒：止盈！

　　黄金和白银价格在强劲势头的推动下创下历史新高，有望迎来1979年以来的最佳年份。

　　周三，国际现货黄金交易价格突破每盎司4500美元，在这个创下50余次历史新高的年份里再添一个里程碑。白银今年表现更为强劲，受强劲工业需求和实物短缺推动暴涨近150%。周三，国际现货白银价格突破每盎司72美元。与此同时，铜也在周三加入金属上涨行列，受供应担忧影响创下历史新高。

　　不过，截止发稿，金银铜价格均有所回落。国际现货黄金短线跌幅扩大至20美元，最低触及4462.12美元/盎司。国际现货白银、纽约期银均跌破71美元/盎司。

　　金属板块的上涨，恰逢2025年投资者注意力扩散至几乎所有风险资产——从人工智能相关交易到欧洲股市。但黄金和白银作为年度最佳交易品种的地位仍难动摇。

　　“在新范式下，黄金被视为一种货币而非商品，”斯普罗特资产管理公司（Sprott Asset Management）高级投资组合经理施里·卡尔古特卡尔（Shree Kargutkar）对雅虎财经（Yahoo Finance）表示。

　　策略师指出，传统的60%股票、40%债券投资组合正面临重大变化。

　　“投资者变得更精明了，”Blue Line Futures首席市场策略师菲尔·斯特雷布尔（Phil Streible）对雅虎财经表示，“他们意识到需要在投资组合中添加黄金、白银和铜等战略商品以实现多元化。”

　　就黄金而言，央行囤积、交易所交易基金（ETF）购买、美元走弱和利率下降是主要推动力。而这些因素预计在明年几乎不会减弱。

　　美国总统特朗普预计将很快宣布接替美联储主席鲍威尔的人选（鲍威尔任期将于明年5月结束），这引发了市场对美联储将采取鸽派立场和“激进宽松”政策的预期，可能进一步推高无息贵金属价格。

　　一些华尔街分析师认为，随着央行继续成为黄金的“坚定”净买家，金价仍有上涨空间。高盛重申其“结构性看涨”观点，目标是2026年底金价达到4900美元；若配置不足的私人投资者加仓，金价可能存在上行风险。

　　世界黄金协会（WGC）表示，更多财政支出、央行需求以及更低利率可能推动明年金价再涨5%-15%。

　　“如果经济增长放缓且利率持续下降，黄金可能会温和上涨，”世界黄金协会高级市场策略师乔·卡瓦托尼（Joe Cavatoni）周一对雅虎财经表示，“在全球风险上升的更严重衰退场景下，黄金可能表现强劲。”

　　然而，黄金和白银的快速上涨，引发了贵金属多头、彭博情报（Bloomberg Intelligence）高级大宗商品策略师迈克·麦克格隆（Mike McGlone）的警惕。

　　“我确实认为（黄金）很容易涨到5000美元，这就是上涨动能的力量，”麦克格隆说，“但我也认为它可能跌到3500美元，在涨势如此过度拉伸的情况下，这属于正常区间。”

　　麦克格隆指出，黄金在1979年上涨并在1980年达到价格峰值后 ，到1982年暴跌逾50%。

　　“当涨势如此过度拉伸时，要保持谨慎，”他说。“像我这样永远看涨黄金的人，最重要的事情只有两个字：止盈。”