不谈金银、不谈任期，鲍威尔这次到底说了什么？

　　一月美联储利率决议以10-2维持利率不变，米兰和沃勒支持降息25个基点，声明删除就业下行风险上升的表述，强调同时关注通胀与就业风险。美联储认为经济稳健扩张、失业率出现企稳迹象、通胀仍略偏高，当前政策位置合适。

　　发布会上，鲍威尔多次重申不预设降息时间表，将逐次会议依赖数据决策，关税被视为近期通胀的重要来源但影响或逐步消退，加息并非基线情景，整体释放出立场偏稳、节奏谨慎的信号。

　　本次会议出现了两张反对票。除了一贯主张降息的米兰之外，另一票来自沃勒。究竟是基于数据判断，还是仍对主席职位心存期待，外界并不清楚。

　　不过，鲍威尔今晚的回应整体克制而简短，对市场最为关心的政治问题一概回避。他传递出的核心信号十分明确：对经济与就业的评估更加乐观，降息的门槛上移。预计在其5月任期结束前，降息几乎不具备现实可能性。

　　利率决议重点

　　以10-2的投票比例决定维持利率不变，米兰和沃勒支持降息25个基点

　　声明删除了就业下行风险已上升的表述；指出要关注双重风险

　　失业率已出现一些企稳迹象；通胀仍略显偏高；经济活动稳健扩张

　　在考虑对利率进行进一步调整的幅度及时机时，委员会将审慎评估最新公布的数据、不断演变的前景以及风险的平衡状况

　　新闻发布会看点汇总

　　提问：为何出席库克案听证会？

　　回答：这是美联储历史上最重要的听证会。沃尔克也曾出席最高法院听证会。

　　提问：数据扭曲现象是否好转？

　　回答：已经不构成重大问题。

　　提问：为何1月初罕见发布声明就司法部的大陪审团传票进行回应？

　　回答：重申1月视频声明中的表述。

　　提问：是否决定是否继续留任理事？如果没有，何时会决定？

　　回答：没有。其他无可奉告。

　　提问：是否担心美元大幅走弱？

　　回答：不评论美元，不是美联储职责。

　　提问：鉴于对经济和就业的表述更加积极，进一步降息的时间是否延后？

　　回答：对前景预期更加强劲。目前政策位置良好，将继续基于每次会议的数据做决策。

　　提问：利率是否仍需下降至中性水平?

　　回答：之前表示，利率开始进入中性区间，但难以准确判断限制性程度。

　　提问：是否讨论了今天和3月降息？

　　回答：今天大多数支持按兵不动。没有讨论下次降息时间，将依赖数据逐次会员决定。两个目标仍有一定冲突。通胀的上行风险和就业的下行风险都稍微减少了。

　　提问：关税的影响是否已经过去？

　　回答：大部分的商品通胀都来自关税。今年关税的影响会达峰，然后会消散。如果出现这一点，我们可以进一步放松政策。核心PCE略高于2%，是通胀的健康进展。

　　提问：如果特朗普在五月前确定新美联储人选，你们将如何共事？

　　回答：不予置评。

　　提问：就业市场出现什么迹象才会继续降息？

　　回答：会关注多重组合，就业疲弱可能需要放松政策，但也要关注通胀。加息不是任何人的基线预期。

　　提问：如何看待最近美日债市的波动以及当前美国的债务水平？降息为何并未降低长端利率？

　　回答：当前美债债务路径不可持续，财政问题需要处理。长端利率受到很多因素的影响。十年期利率与隔夜利率之间没有紧密联系。

　　提问：如果美联储失去独立性，美国人会受到什么影响？

　　回答：美联储的独立性不是为了保护官员，而是为了服务人民，避免当选官员尝试控制货币政策。失去独立性可能会导致公信力受侵蚀。

　　提问：有议员称除非你遭调查一事得以解决，否则将阻止特朗普新美联储主席人选的提名，你怎么看？

　　回答：不予置评。

　　提问：仍预计通胀会在二季度下降吗？距离目标还有多远？

　　回答：CPI没有进展，但大部分超调通胀来自关税。

　　提问：卡尼称全球体系出现裂痕。你如何看待地缘政治？

　　回答：不对卡尼言论置评。经济从贸易冲击中表现强劲。

　　提问：亚特兰大联储模型预计四季度GDP在5%以上。为何认为降息不会引发通胀？

　　回答：今天没有降息。重要的是潜在产出同步增长。季度GDP波动很大，应关注全年。

　　提问：对继任者有何忠告？

　　回答：远离政治；履行对国会的职责；美联储官员是最为能干的政府人员。

　　提问：是否关注贵金属涨势？

　　回答：会观察，但不会锚定。