美联储暂停降息 何时恢复悬而未决

　　北京时间周四凌晨03:00，美联储如期将基准利率目标区间维持至3.50%-3.75%，但并未就何时会恢复降息给出明确时间表。此前三次会议，美联储都进行了颇具争议的降息，累计降息75个基点。

　　将基准联邦基金利率维持在3.5%至3.75%区间不变的决定，以10比2的投票结果获得通过。美联储理事米兰、美联储理事沃勒对本次利率决议持反对意见，支持降息25个基点。

　　在美联储决议公布前，“美联储传声筒”表示，美联储理事沃勒的投票立场受到格外关注。沃勒是特朗普考虑接替鲍威尔出任美联储主席的候选人之一。若其投票支持降息，可能使他原本希望不大的竞争前景得以延续；若随大多数官员一道投票维持利率不变，则可能强化其作为独立声音的形象，但也可能因此失去美联储主席这一职位。

　　现在最重要的问题是，美联储是否以及何时要恢复降息操作。在12月份的点阵图预测中，19名官员中有12人认为今年还应该再进行一次降息。

　　答案取决于哪种风险会首先显现：是就业市场崩溃，还是通胀率确实再度降至2%以下。自去年12月以来，这两种情况都未曾出现过。

　　就业增长大幅放缓，但失业率已趋于稳定。由于政府停摆导致的数据收集工作受阻，通胀数据受到了影响。

　　包括鲍威尔在内的部分官员表示，他们对于不再将因关税导致的价格上涨视为持续现象更为放心。他们预计这些上涨只是暂时现象，尤其是因为住房及劳动力成本持续下降。而另一些人则更为不安，因为通胀率已连续五年高于美联储设定的2%的目标水平。

　　除非劳动力市场进一步恶化，否则下一次降息可能要等到5月鲍威尔结束美联储主席任期之后才会发生。分析师英格尔斯表示：

　　“除非出现重大意外情况，否则他们很可能会暂缓降息一段时间。”

　　这场辩论因对利率对经济影响程度的不确定性而变得复杂。一些官员担心利率可能已不再足以持续压低通胀。而另一些人则认为政策的限制性程度仍足够，保持稳定可能会不必要地削弱就业市场。分析师英格尔斯表示：

　　即便恢复降息，从现在开始节奏也仍会比较渐进。除非他们真的认为经济疲弱、需要更多支持，否则我不确定他们会在此基础上大幅降息。