花旗CEO的“生死时速”：能否翻盘？

　　在担任花旗集团首席执行官的第四年之际，华尔街的分析师们告诉投资者，他们对花旗集团(C.N)股票抱有很高期望。一些银行分析师已将其列为2025年的首选股票，或者在他们的热门股票名单中。

　　然而，他们对这些乐观预期加上了星号。各种变量，包括继续努力解决监管问题，以及对即将上任的政府议程对银行的影响仍然存在不确定性。

　　Fraser曾是麦肯锡的合伙人，在2004年加入花旗之前，她帮助金融公司解决自身问题。现在，她的工作压力巨大。“我们怀疑，如果她不能在相对较短的时间内展现出实质性进展，她将被迫下台，为能够带来进展的人腾出位置。”Oppenheimer分析师Chris Kotowski在周五的一份客户报告中写道。

　　Kotowski给予花旗“跑赢大盘”的评级，并称其为他最喜欢的银行股票。然而，他现在希望看到更新，尤其是花旗在2022年设定的中期目标，即每股实际普通股权益回报率（ROTC）达到11%到12%。花旗表示，2023年这一关键盈利指标仅为4.9%。

　　Kotowski写道，“预期仍然较低，现在正是展示进展的时候”，因为这一目标已经迈入第三年。2024年第三季度，花旗的ROTC为7%，而摩根大通(JPM.N)和美国银行(BAC.N)的同类数据分别为19%和近13%。

　　与此同时，花旗股票目前交易的价格低于其实际账面价值，这在大型银行中是罕见的，表明Fraser尚未说服投资者，她的复苏努力能够成功。

　　周四，花旗股票分析师、华尔街最着名的银行分析师Mike Mayo表示，他将花旗的12个月目标股价从95美元上调至110美元。周五花旗股票收盘价为71.00美元，上涨1.5%，而标准普尔500指数上涨了1.3%。

　　Mayo曾严厉批评Fraser的前任Michael Corbat在任期间公司业绩的表现，他现在已将花旗列为2025年的首选股票。Mayo上个月在接受采访时表示，花旗是他“最看好的第一选择，其他银行根本无法比拟”。他说，尽管花旗是2024年的热门选择，但未能超越竞争对手，这反而使得该股票更具吸引力。

　　Fraser进行的管理重组是五十年来最为重要的，简化了复杂的结构，减少至五个业务领域，Mayo写道。她的团队已提出计划，到2026年裁员20,000人。Mayo认为，花旗在削减成本方面的进展应该超出预期，“因为花旗已经提前承受了痛苦”。

　　他预计，在所有除经济衰退之外的情况下，花旗的股票和盈利在三年内可能翻倍。但过去十年，花旗的股价仅上涨了30%，而标准普尔500指数则上涨了185%。自Fraser在2021年3月接任以来，花旗的股价上涨了8%，而市场基准指数则上涨了56%，并接近历史新高。

　　让分析师们感到鼓舞的是，Fraser有可能做到前任未能实现的目标：通过一批新领导者引领公司持续复苏，并最终推动花旗股价赶上竞争对手的增长。

　　Keefe, Bruyette & Woods的分析师在周四表示，他们也将花旗列为今年的首选股票之一。虽然该股票便宜，但分析师David Konrad写道，“我们相信，资本市场活动的增加和资本管理等短期催化剂可能会促使市盈率重新评估。”他对花旗的目标股价为85美元。

　　花旗的第四季度财报将于1月15日公布。届时，Fraser和她的团队将有机会向投资者更新公司的最新状况，分析师们将他们的希望寄托于她计划解决长期低效问题的能力上。