‌油市展望“大乱斗”：三大机构分歧依旧显著

　　在原油交易商试图研判今年油价走势之际，他们面对的是对市场供需前景截然相反的评估——有人认为会出现巨额供应过剩，也有人认为市场将基本实现供需平衡，交易商需在不同观点间反复权衡。

　　全球三大主流能源预测机构——国际能源署（IEA）、美国能源信息署（EIA）与OPEC均已更新2026年预测，三者间的分歧依旧显着，形成了两大消费端机构与产油国阵营的对立研判格局。

　　IEA认为市场将出现大规模供应过剩，2026年上半年原油日过剩量将超400万桶，全年平均日过剩量也将突破370万桶；EIA的预判与之相近，预计今年原油日供应过剩超280万桶，本季度过剩规模将触顶，日过剩量突破350万桶。

　　与之形成鲜明对比的是，基于OPEC数据的测算显示，原油市场供需将更趋于平衡，今年全年平均日供应过剩量仅约60万桶。

　　此次最新预测再次印证了三大机构的一贯立场，长期以来，三者对原油市场供需平衡状况的判断始终存在巨大差异。

　　IEA与OPEC均未对OPEC的产量进行预测，因此对未来市场供需失衡的研判，均需建立在相关假设基础之上。

　　IEA在其报告中使用当前的OPEC+产量协议作为未来供应的参考，并采用相同的基准对欧佩克数据进行估算。该机构还假设协议外的伊朗、利比亚、委内瑞拉三国产量，将维持在去年12月540万桶的日产量水平保持稳定。

　　需求增长：分歧核心所在

　　三大机构的研判分歧，很大程度上源于对原油需求及增长前景的不同看法。

　　IEA预测2026年全球原油日需求量略低于1.05亿桶，较OPEC的预测低约150万桶。这一差距自去年8月起正缓慢收窄——过去五个月，IEA已将需求预测上调54万桶/日，而OPEC的预测则保持不变。

　　IEA此次上调预测、态度趋于乐观，源于其预判：2025年实际加征关税与关税威胁引发市场动荡，进而影响原油消费后，2026年全球经济状况将回归正常。

　　该机构目前预计，2026年全球原油日消费量将增长93万桶，但这一增幅仅约为OPEC分析师预测的三分之二；EIA对需求增长的预判，则处于两者之间。

　　但三者的分歧并非仅体现在今年的需求增长幅度上，更反映出双方根深蒂固的历史研判差异。

　　OPEC分析师认为，2023年以来全球原油需求年均增长率为1.3%，与新冠疫情前的长期增长率基本持平；EIA则认为年均增长率略低，约为1.2%。这一差异也导致EIA与欧佩克的需求预判差距持续扩大，从2023年的约120万桶/日，扩大至2026年的170万桶/日。

　　IEA与OPEC的分歧则更为悬殊：2023年两者的需求预测差距仅为20万桶/日，到2026年，这一数字已飙升至150万桶以上。IEA认为，2023年至2026年全球原油消费年均增长率仅为0.9%，远低于历史平均水平。

　　值得注意的是，三大机构均会持续修正其原油需求预测，甚至会对历史消费数据的评估结果进行调整。