中东原油“寒意”蔓延：供应过剩阴云笼罩，市场格局悄然生变

　　近期，中东原油市场宛如被一层厚重的阴霾所笼罩，疲软态势愈发明显，不仅加剧了市场对全球原油供应过剩拖累油价下行的担忧，更使得亚洲交易员对委内瑞拉局势的关注度大幅降低。

　　指标齐“示警”，中东原油供应充足信号强烈

　　周一，区域性的迪拜基准原油与布伦特原油期货之间的折价，也就是广为人知的布伦特 - 迪拜EFS，大幅扩大至8月以来的最大水平。这一变化犹如一个强烈的信号，清晰地暗示着当前市场原油供应充足。与此同时，迪拜掉期的远期曲线重回“期货升水”结构，即近期合约价格低于远期合约。这种结构在原油市场中是一种典型的看跌形态，仿佛在预示着未来油价可能面临下行压力。

　　现货市场的情况同样不容乐观。现货货物与迪拜基准价格之间的价差正在急剧崩塌，这无疑是需求疲软的有力证明。依据General Index的数据，阿曼原油目前的交易价格几乎与迪拜原油持平。而在上月底，阿曼原油还保持着接近每桶1美元的溢价。不仅如此，数据还将阿联酋的Upper Zakum原油定为折价35美分，这一价格水平创下了自2023年12月以来的新低。

　　全球供应过剩担忧持续，油价前景黯淡

　　近几个月来，全球石油市场一直被供应过剩的担忧所笼罩。欧佩克 + 产油国以及其他钻探商纷纷增加产量，使得全球原油供应量迅速攀升，逐渐超过了市场需求。在此大背景下，作为主要石油基准的布伦特原油期货表现不佳，去年全年下跌了18%，创下自2020年以来的最差年度表现。许多银行对市场前景持悲观态度，预计市场将进一步疲软。摩根士丹利本周更是下调了一系列原油价格预测，这无疑给本就低迷的市场又蒙上了一层阴影。

　　中东地位关键，疲软态势尽显

　　中东在全球原油市场格局中占据着举足轻重的地位。该地区的原油出口量约占全球原油的三分之一，是亚洲炼油商的主要供应来源。然而，当前中东原油市场却呈现出明显的疲软态势。沙特阿美本周连续第三个月大幅下调对其亚洲主要客户的销售价格，将其旗舰产品阿拉伯轻质原油的价差推至五年来的新低。这一举措不仅反映了当前中东原油市场的供过于求，也对亚洲原油市场产生了一定的影响。

　　区域市场宽松，委内瑞拉局势影响减弱

　　区域市场的宽松状态在一定程度上缓解了人们对美国干预委内瑞拉可能中断该国石油流动的担忧。此前，美国抓获马杜罗和部分封锁油轮等举动引发了市场对委内瑞拉原油供应中断的猜测，但如今中东原油市场的疲软使得这种担忧逐渐消散。据交易员称，目前并没有明显迹象表明亚洲买家急于抢购伊拉克巴士拉原油等替代性的中东品种。

　　市场抛售潮起，原油销售遇冷

　　“过剩正在冲击中东市场，基本上所有指标都指向一个更疲软的实物市场。”ING Groep驻新加坡的大宗商品策略主管Warren Patterson如是说。他补充道，这是一个反复出现的主题，市场参与者似乎并未受到供应风险的干扰。据知情交易员透露，在中东，设定迪拜基准原油价格的交易窗口出现了大量抛售现象，几乎没有买家愿意出高价来对抗看跌压力。由于未获授权公开发言，他们要求不具名。

　　交易员们还表示，该地区约有800万桶定于2月装船的原油尚未找到买家，其中包括阿联酋的Upper Zakum和卡塔尔的Al - Shaheen等品种。这种情况极为不寻常，因为按照以往惯例，2月装船的供应通常在去年12月底之前就已完成交易。销售积压意味着这至少是阿拉伯湾原油连续第四个月无法完全找到销路，而通常情况下，该地区能够顺利卖出其提供的大部分石油。

　　中东原油市场的疲软态势正在深刻影响着全球原油市场的格局。未来，市场将如何演变，油价又将何去何从，成为市场参与者密切关注的焦点。