​​OPEC+增产54万桶！SC原油期货即将见顶？化工品会否跟跌？

　　早盘开盘，SC原油期货主力合约低开下挫，现跌超3%，在510元/桶附近徘徊，回吐上周全部涨幅。

　　8月3日，OPEC+在仅16分钟的视频会议中达成关键决议，宣布9月日均增产54.7万桶。此举标志着该组织提前一年完成220万桶/日减产计划的退出，并正式纳入阿联酋新增产能配额。三位与会代表透露，约166万桶/日的暂停产量仍保留重新评估选项，最终决策将取决于9月7日会议前的市场表现。国贸期货研究院叶海文指出："尽管4月以来累计增产空间达191.9万桶/日，但OPEC+6月实际增产量仅39.4万桶/日，政策落地仍存执行滞后风险"。这一战略转向直接触发周一亚市早盘WTI原油下跌近1%，市场对年内供应过剩的担忧急剧升温。

　　地缘溢价消退：制裁威胁与需求忧虑博弈

　　上周油价6%的涨幅主要源于特朗普政府对俄油的极限施压。7月30日特朗普签署行政令，威胁对购买俄罗斯原油的国家征收100%次级关税，剑指每日275万桶的海运俄油贸易流。摩根大通警告："此举可能引发全球第二大原油出口国供应链断裂，波动率或将飙升"。然而本周市场逻辑迅速切换——印度、巴西已明确拒绝配合制裁，叠加美国7月非农就业数据大幅下修（新增岗位低于预期且前值修正），需求端隐忧开始主导市场。澳新银行研究报告强调："工厂活动九个月来最快收缩与就业市场降温，正形成需求塌方预期"。

　　宏观压制：经济数据疲软强化空头逻辑

　　疲弱经济数据持续发酵压制油价反弹。美国7月制造业PMI跌至收缩区间，配合非农就业数据不及预期，引发市场对美联储降息节奏的重新定价。南华期货分析指出："VIX指数大涨推动资金避险，原油金融属性承压显着"。尽管OPEC+增产决议落地，但五矿期货提示："当前布伦特68-72美元/桶区间已触及短期目标位，建议止盈观望"。银河证券进一步阐释："成本端暂非盈利关键变量，行业供需改善节奏才是核心矛盾"。

　　旺季尾声：结构性支撑松动

　　随着北半球驾驶季临近尾声，成品油需求边际走弱迹象显现。正信期货警示："美油旺季需求或于8月底见顶，OPEC+增量释放恰逢需求淡季转换"。值得注意的是，尽管月差结构仍维持backwardation，反映现货紧平衡格局，但SC原油期货库存周增2.92%的态势，暗示基本面支撑正在松动。国投期货补充："原油月差偏强主因伊朗制裁风险与俄油断供担忧对冲增产影响，但持续性存疑"。

　　机构分歧：震荡格局下的操作路径

　　面对复杂格局，机构策略呈现明显分化：

　　浙商期货坚持空头逻辑："OPEC+250万桶/日增量逐步落地将驱动供需宽松"；

　　正信期货建议波段操作："8月低库存与地缘风险仍支撑反复行情，关注WTI60-70美元区间"；

　　南华期货警示金融风险："跟踪VIX指数与美股波动，宏观情绪切换或引发踩踏"。