双重暴击！EIA下调全球需求+欧佩克增产，油价自由落体何时触底？

　　据外媒消息，中国宣布对美国商品加征84%的进口关税，这一系列报复性措施迅速引发市场连锁反应。咨询公司Rittenhouse指出，美国对中国商品征收的高额关税可能迫使中国减少从美国进口原油，从而导致美国国内原油库存积压。

　　船舶追踪机构卡普勒（Kpler）的数据显示，3月份美国对中国的原油出口量已降至每天11.2万桶，仅为去年同期19万桶/日的一半。分析师警告，若中美贸易争端持续升级，全球经济可能面临重大损失。

　　库存压力加剧：贸易争端导致美国原油库存意外攀升

　　美国能源信息署（EIA）周三公布的数据显示，上周美国原油库存增加260万桶，远超分析师预期的140万桶增幅。麦格理分析师预计，本周库存可能继续攀升。

　　EIA发布4月短期能源展望报告，其中下调了全球经济增长预测，并警告关税政策可能对油价造成严重冲击，随着市场参与者评估贸易政策的影响，原油及其他大宗商品的价格将继续出现大幅波动。评估认为，石油需求增长可能会减少，因此我们相应下调了对全球石油需求的预期。现在预计，2025年全球石油消费量将每日增加90万桶，2026年每日增加100万桶，分别比我们在上个月《短期能源展望》（STEO）中预测的数值低每日40万桶和每日10万桶。

　　全球石油市场供需失衡：欧佩克+增产与需求疲软的双重夹击

　　本月迄今，布伦特原油价格下跌15.27%，今年迄今下跌15.15%，WTI原油本月迄今下跌15.96%，今年迄今下跌16.24%。

　　瑞银分析师团队在报告中指出，欧佩克+加速增产与全球GDP下降的双重压力，可能进一步压低石油需求。瑞银将2025年布伦特原油价格预测下调6美元至每桶66美元，2026年价格预测下调7美元至66美元，2027年价格预测下调3美元至70美元。

　　瑞银补充称，近期布伦特原油价格已下跌约20%至约60美元，尽管短期内价格可能在60美元区间中段企稳，但关税、需求疲软以及欧佩克+政策的不确定性可能导致价格大幅波动。该行预计，布伦特原油近期将在50-75美元的范围内波动。

　　若中美通过谈判避免关税报复，石油需求担忧可能缓解；反之，若全球经济陷入严重衰退，油价可能面临进一步下行风险。此外，美国对伊朗施加更大压力可能推动布伦特原油价格回升至70美元以上，但潜在协议的相关进展可能使市场更加复杂化。瑞银预计，欧佩克+在5月增产后将保持产量平稳，但在非欧佩克供应进一步放缓之前，持续增产可能令油价降至50美元。