原油市场基本面展望：原油价格将在 2025 年下跌 – 多低才算太低？

　　12月26日，周四亚市盘中，原油交投70.06附近。

　　原油价格预计2025年将面临阻力，分析师主要预测由于非OPEC+产量增加和需求增长不温不火，市场将看跌。虽然大多数预测都认为市场供应充足，但下行风险的程度各不相同。一些分析人士预计布伦特原油稳定在70美元的低位，而其他人警告说，如果经济状况显着恶化，可能会跌破每桶50美元。

　　欧佩克+于12月决定将放宽220万桶/日减产的措施推迟到2025年4月，此举可能会抑制供应增长。尽管如此，荷兰国际集团策略师WarrenPatterson和EwaManthey认为，在美国、巴西和圭亚那推动的非欧佩克+供应将使市场保持过剩。国际能源署预测，即使欧佩克+在2025年全年保持目前的产量水平，每天的供应也将面临950,000桶的供应过剩。如果减产在4月开始放松，盈余可能会上升到140万桶/日。

　　包括ING和IEA在内的大多数分析师预计，明年布伦特原油的平均价格将在每桶74美元左右，这反映出人们认为110万桶/日的需求增长不会完全抵消不断增长的产量。EIA同样预测年平均价格为74美元，随着库存的增加，到第四季度价格将下滑至72美元。

　　虽然市场普遍支持看跌前景，但一些分析师预计在特定条件下，跌幅会更大。OPIS全球能源分析主管TomKloza警告说，如果出现“完美风暴”，价格可能会暴跌至每桶50美元以下。这可能包括中国和欧洲经济急剧放缓、贸易紧张局势升级以及美国产量增加。Kloza强调OPEC的闲置产能是一个风险因素，将其描述为可以释放额外供应的“螺旋弹簧”。

　　同样，ZacksInvestment的BrianMulberry表示，主要经济体的突然经济收缩可能会严重削弱需求，将价格推低至50美元以下。他认为欧佩克的产能和美国页岩油增长的可能性是复合因素。然而，Mulberry强调，这是一个下行风险情景，而不是中心预测。

　　相比之下，投资银行的前景更加谨慎。路透社对41位分析师的调查显示，到2025年，布伦特原油的平均价格为每桶74.53美元，这反映出人们对适度需求和稳定供应增长将控制价格的预期。盛宝银行指出，中国的刺激措施是一个潜在的稳定因素，尽管分析师警告说，美中贸易紧张局势可能会抵消这些收益。

　　原油价格预测

　　虽然大多数分析师预计市场将看跌，但下行风险的程度各不相同。2025年的基本情况表明布伦特原油交易价格在70美元左右，但交易员应保持警惕可能引发更急剧下跌的经济和地缘政治发展。