货币金属牛市远未结束，黄金上看8500美元，白银或冲击300-500美元！

　　资深市场分析师J. Michael Oliver近期发布重磅观点，指出当前国际现货黄金、国际现货白银等货币金属的上涨并非寻常牛市。他强调，投资者若拘泥于传统的“超买”判断和获利了结思维，很可能在价格真正加速飙升前被“震出局”。其核心论据在于：动量突破往往领先于价格的最终突破。

　　国际现货黄金：对比历史周期，涨幅远未到位

　　Oliver认为，市场普遍低估了货币金属潜在的巨大上涨空间。他回溯了两次历史性牛市：

　　1976-1980年：国际现货黄金从约100美元涨至850美元峰值，涨幅约八倍。

　　2001-2011年：国际现货黄金从低点涨至约1,920美元峰值，涨幅同样约八倍。

　　相比之下，本轮自1,050美元熊市低点启动的周期，目前仅实现了约四倍的涨幅。若仅匹配前两次八倍的涨幅，国际现货黄金目标位将在8,500美元左右。Oliver指出，当前的宏观背景甚至可能支持比这更高的价格。他提出8,000至8,500美元的目标区间，旨在挑战市场关于国际现货黄金已“涨过头”的普遍看法。

　　国际现货白银：突破历史桎梏，目标直指数百美元

　　国际现货白国际现货白银格已突破90美元，市场热议其是否已呈“泡沫”。Oliver直言，这种疑虑正是导致投资者错失后续行情的症结所在。国际现货白银并非简单上涨，而是在突破一个延续数十年的历史价格体系。

　　其论证核心在于金银比的变化：

　　今年初，国际现货白银仅约为国际现货黄金的1%，此后大幅攀升，相对价值已然翻倍。

　　历史峰值参考：1979-1980年牛市期间，金银比月度收盘峰值约6.5%；2011年峰值约3.1%。

　　关键突破：一个维持了约十年的金银比关键阻力位于去年10-11月被突破，此后国际现货白银呈现垂直拉升。

　　Oliver将当前走势与历史对比：

　　1979年夏：国际现货白银在其后五个月内上涨近五倍。

　　2010年9月：国际现货白银在其后六个月内上涨约两倍半。

　　基于此，他判断国际现货白银已脱离过去半个世纪受困的40-50美元旧区间。他预测，未来数月内国际现货白银将升至“几百美元”，且有现实可能性达到300至500美元。即使国际现货黄金仅涨至8,000美元，依据历史金银比区间推算，国际现货白银也将达到惊人水平。

　　历史类比：从铜与铅看“新现实”突破

　　为佐证“新现实”突破的观点，Oliver以其他商品为例：

　　铜：曾几十年受制于0.50-1.50美元区间，2005年底突破后，数个季度内飙升至约4.50美元。

　　铅：长期区间波动，2007年突破后几个季度内上涨逾四倍。

　　其观点在于：一旦长期的“价格天花板”被有效突破，市场将颠覆关于超买和目标位的传统认知。

　　纠正误判：对数视角下的十倍级涨幅潜力

　　Oliver指出，多数投资者基于算术图表的线性思维会自我限制预期。例如，从4美元到50美元的45美元箱体，向上投影45美元得到95-100美元的目标，这被视为自然阻力。

　　然而，在对数刻度上，从4美元涨到50美元是一次超过十倍的涨幅。国际现货白银在过去五十年已实现两次类似的十倍级跃升。依此逻辑，从当前基数开始的类似涨幅，意味着目标位可指向500美元区域。这些数字看似夸张，但却是市场彻底重新定价后可能呈现的结果。

　　宏观背景：货币贬值与债券危机构成双重驱动

　　通胀实质：Oliver拒绝将CPI作为通胀真实标尺，认为货币供应量M2的抛物线式增长才是关键。货币购买力的持续贬值意味着，资产名义价格的上涨可能只是度量尺度萎缩的反映。

　　系统风险：他认为西方世界正面临政府债务危机，而非重复2008年式的抵押贷款冲击。美国、日本及欧洲的债券市场均显脆弱，任何重大崩溃都可能引发系统性风险。他援引消息称，纽约联储已暗示准备“购买债券”以提供流动性，这被视为一种支持信号。

　　债券预警：他对美国30年期国债发出警告，指出其期货价格已接近2022年10月崩盘低点。若价格跌向111水平，技术上将进入“恐慌性抛售区”，可能触发政府债券市场的紧急状况。

　　潜在黑马：石油或发起技术性“突袭”

　　Oliver特别提示了未被充分定价的石油风险。他指出，若国际原油价格在本季度（尤其是月线收盘）突破63美元关键位，可能引发急剧上行，涨幅或达50%，且不一定需要新闻催化剂。这种技术性突破将直接冲击终端消费成本。

　　总结：国际现货白银长期压制的释放或将剧烈

　　Oliver坦言，无法完全解释国际现货白银为何长期受困于旧价格体系，但提及了市场长期存在的“操纵说”。他推论，如果压制真实存在，一旦束缚被解除，市场通常会以剧烈“过度修正”的方式进行补偿。这正是他预期国际现货白银将在短暂而爆炸性的窗口期内，完成对数十年价格扭曲进行修正，并实现惊人涨幅的根本逻辑。