金银周一巨震背后，一场蓄谋已久的“洗盘”？

　　在过去几个交易日，白银市场经历了罕见的大幅波动。

　　周一亚盘时段，白银价格先是飙升至83美元，随后暴跌至76美元，又反弹回80美元上方，最终跌至72美元左右，单日跌幅接近10%。

　　白银投资专家彼得·克劳斯（Peter Krauth）在接受采访时表示：“市场在某种程度上可能因为投机性买入和‘害怕错过’（FOMO）心态而过热，这是导致近几天价格剧烈波动的主要原因之一。”

　　这场波动背后究竟隐藏着什么市场逻辑？工业需求与投资需求如何在这轮牛市中角力？更重要的是，对于普通投资者而言，当下是进场的好时机还是应当保持耐心等待更好的买入机会？ 在这场白银市场的风暴中，我们或许正在目睹一个新时代的开始...

　　暴涨暴跌背后的真相

　　在过去几个交易日，白银市场经历了令人窒息的大幅波动。周一亚洲时段，白银价格先是飙升至83美元，随后暴跌至76美元，又反弹回80美元上方，最终跌至72美元左右，单日跌幅接近10%。这种剧烈震荡让许多投资者措手不及，也引发了市场对白银未来走势的广泛讨论。

　　克劳斯在接受采访时表示：“市场在某种程度上可能因为投机性买入和‘害怕错过’（FOMO）心态而过热，这是导致近几天价格剧烈波动的主要原因之一。” 值得注意的是，尽管出现短期回调，但白银今年的表现依然惊人：仅在本日历年内就上涨了约150%，而在过去4个月中实际上翻了一番。

　　克劳斯承认，白银的表现远超他的预期：“我们经常谈论完美风暴，但我认为这真的是一场完美风暴，所有因素都汇聚在一起，推动白银价格远远超出我坦率地说曾经预期的水平。”

　　马斯克的一条推文引发市场震荡

　　在分析近期白银价格回调的触发因素时，克劳斯提到了马斯克的影响：“马斯克在周日午夜后发布了一条推文，说‘这不是好事。银需要用于许多工业流程。’对于拥有超过2亿粉丝的人来说，这可能开始产生一些影响。”

　　马斯克的担忧并非没有道理——白银确实广泛应用于各种工业领域。然而，克劳斯指出：“很多白银用于电子产品和其他领域的量非常小。所以要么制造商可以在一段时间内吸收白银额外的成本，要么他们可以将成本转嫁出去，对产品的零售价格影响并不大。” 但这只是表面现象，更深层次的市场基本面才是真正支撑白银牛市的动力。

　　供需失衡：白银市场前所未有的紧张局面

　　与2011年白银牛市的情况完全不同，当前的白银市场正面临严重的供应短缺问题。

　　克劳斯解释道：“2011年前后，市场基本上处于供应过剩状态。但从2020年开始，我们开始看到白银供应出现严重赤字。这使得当前市场与那时完全不同。”

　　具体来看，工业需求持续增长，特别是太阳能领域的需求不断推进。即使在当前高价环境下，太阳能电池板制造商的利润虽然被挤压，但仍能盈利。

　　克劳斯指出：“白银价格几乎要从目前水平翻一番，才能真正抹去太阳能电池板制造商的所有利润。” 更令人担忧的是，尽管业内一直讨论“节约使用”和向铜等替代品转换的可能性，但克劳斯表示：“我还没有看到在技术层面上得到证明的情况。相反，我们看到的是向更高消耗技术的太阳能电池板转移，每块电池板的银含量增加50%至150%。”

　　未来一年：合理回调后再创新高

　　对于未来一年的前景，克劳斯预期白银价格可能会在短期内继续回调：“从技术图表来看，白银已经处于超买状态。坦率地说，如果它进行合理的回调，接近其200天移动平均线，这会更健康，价格可能需要下跌到60-62美元左右。”

　　这将是一次约20%的回调（从80美元附近计算），或者从目前水平再下跌约10%。克劳斯认为这种调整将非常有益：“这将调整很多情绪，我认为之后价格可能会在那个水平横向移动一段时间。”

　　但长期来看，克劳斯对2026年的前景保持乐观：“我认为我们在2026年上半年很容易就能再次看到今年约80美元的高点，而在下半年，我们可能会接近90美元，甚至三位数。”

　　支撑这一观点的基本面因素是白银市场持续的供应短缺：“我们没有办法将更多白银带入市场，矿山供应紧张，没有明显增长，但需求预计将继续超过供应，至少在今明两年以及未来几年内超出10-15%。白银研究所预测，在未来5年内某个时点将出现创纪录的高赤字。”

　　其他贵金属同样遭遇抛售

　　在采访当天，黄金和铂金均下跌。克劳斯提醒投资者注意特殊的时间因素：“在圣诞节和新年之间的12月底这段奇特时期，大交易员休假，这总是一个风险时期，因为交易量低得多，价格更容易被更迅速、更戏剧性地推动。”

　　对于贵金属的总体前景，克劳斯保持积极：“我们谈论的是通胀对冲工具和公认的安全避风港，我不认为这些金属的前景会发生任何戏剧性的变化。” 他还提到了一些宏观因素：“我们预计利率将继续下降，我们预计将有一位鸽派的新美联储主席即将接任。所以，可能有一些‘卖出消息’的情况发生。我不认为这些金属的底部会比现在低很多。”

　　波动性中寻找机会

　　在谈到白银投资策略时，克劳斯提供了几点实用建议： “对于那些还没有白银的人，在70-72美元买入一点可能不是一个坏主意。我不是说要全力以赴，而是先入场一点，拥有一点，然后继续观察。”如果你感觉自己的白银配置不够，在价格回调至60美元左右时开始积累更多可能是有意义的。”

　　对于波动性的应对，他建议：“保持敞口，不要害怕白银。是的，它很波动，但要利用这种波动性为自己谋利。在回调时买入，如果你喜欢，在价格大幅上涨时获取一些利润，尤其是在矿业股方面，而不是实物白银。”

　　最重要的是：“不要让波动性吓跑你。白银应该在每个人的投资组合中占有一席之地，只是程度问题。了解自己和自己的风险承受能力，这是最重要的。”

　　通胀忧虑将继续支撑贵金属走势

　　展望2026年，克劳斯提醒投资者注意一个重要背景：“在新冠疫情之前，我们的通胀率勉强达到2%左右。央行迫切希望提高通胀率，长期将利率保持在接近零的水平。而在新冠后，通胀率在2022年中达到9%的高峰后回落，现在我们平均约为3%。”

　　“所以我们比新冠前的通胀率高50%。美联储仍然谈论2%是其目标，我们高出50%，而他们正在降息。这就像是一场‘胆小鬼’游戏，他们已经屈服了。他们已经表示，他们将牺牲美元，他们将牺牲通胀控制，而将通过保持低利率来支持就业和经济，消费者将不得不应对更高的价格。”

　　在这种环境下，贵金属市场虽然不会直线上升，但总体偏向上行。投资者应该保持一定敞口，利用波动性为自己创造机会。