金价临界点？国际现货黄金重现“08年牛市”信号！

　　“我们自2008年以来，还没有见过黄金在长期月度基础上以这种方式移动。”The Gold Forecast的金融分析师Gary Wagner在最新采访中分享了这个重要观察。

　　当黄金刚刚突破4300美元，白银冲击历史新高63.5美元时，这位准确预测了2025年贵金属牛市的专家给出了令人惊讶的前瞻性判断。

　　近期美联储会议上，鲍威尔主席宣布了一项关键决定：“委员会决定启动购买短期国债，主要是国库券，唯一目的是随着时间的推移维持充足的储备供应。这类证券持有量的增加确保联邦基金利率保持在其目标范围内。”这一决定将在第一个月投入400亿美元，可能在未来几个月保持高位。

　　这是新一轮量化宽松（QE）的开始吗？这对金银价格意味着什么？更重要的是，中国央行已连续13个月增持黄金，这背后透露出什么信号？

　　“这告诉你一些信息，因为他们有能力买入并持有，而且他们觉得这是保留在中央银行的最佳资产。”Wagner如是说。

　　美联储政策转向：重启购债计划的影响

　　美联储主席鲍威尔在12月FOMC会议上宣布的最新决定震动了市场。他表示：“委员会决定启动购买短期国债，主要是国库券，唯一目的是随着时间的推移维持充足的储备供应。这类证券持有量的增加确保联邦基金利率保持在其目标范围内，并且是必要的，因为经济增长导致我们负债的需求随着时间的推移而上升，包括货币和储备。”

　　根据纽约联邦储备银行发布的声明，储备管理购买计划将在第一个月达到400亿美元，并可能在未来几个月保持高位，以缓解预期中的货币市场近期压力。

　　对此，The Gold Forecast的金融分析师Gary Wagner认为：“我认为很大程度上是对鲍威尔评论的反映。虽然我们都预期他们会维持当前利率，但事实上他们通过大量购买来增加流动性基础，每月400亿美元，这是意料之外的。”

　　这一政策变化立即引发了市场反应，推动黄金价格逼近历史高点，白银创下历史新高。在采访当天（12月11日），金价达到4300美元，白银价格达到63.5美元。

　　黄金和白银处在什么位置？

　　Gary Wagner在分析当前贵金属市场时指出，黄金已经达到他先前预测的4300美元上限目标。展望未来几周，他表示：“基于最活跃的2月期货合约，我们现在看到的是4310美元。我的感觉是，在今年剩下的两周里，我不会惊讶于黄金挑战4370美元以上的历史收盘纪录。”

　　而白银则是另一种情况，因为它正处于历史最高水平，进入了未知领域。就像黄金在10月20日创下历史新高时一样，当时金价一路从9月攀升至历史新高。

　　当主持人问及任何潜在的不利因素时，Gary指出了美元的走势。在过去一个月里，美元指数从11月20日的100以上下跌了约2%，这对金价是一个积极因素，因为二者往往呈反向关系。

　　黄金与白银的差异

　　Wagner特别关注了金银比的异常表现。从10月17日到采访当天，黄金基本持平，甚至略有下跌，尚未重新测试之前的历史高点。而在同一时期，白银价格上涨了20%，显示出明显的强势。

　　对此现象，Gary解释道：“我们通常会看到它们同步移动。然而，在上涨时，白银往往在百分比增长方面表现优于黄金。相应地，在修正期间，当它们向下移动时，情况恰恰相反。白银的下跌幅度百分比上大于黄金。”

　　他认为白银正在追赶黄金之前创下的历史高点：“白银是在金价在10月最后几周创下历史高点后，才开始有自己的想法。现在白银已经处于历史新高，预测它可能上涨到哪里变得更加困难。作为市场技术分析师，我们没有关于白银在60美元以上表现的数据。简单地说，它以前从未到达过这里。”

　　尽管如此，Gary仍然对白银的短期前景持乐观态度：“我相信银价可能会继续上涨。我们可能会看到它甚至上涨到68美元。这是一个很大的推动，但我相信到年底这是可能的。”

　　黄金的大周期分析

　　当被要求从大周期角度分析黄金时，Gary分享了一个令人惊讶的观察：“从今年1月开始，我们有几个月的大幅上涨。1月、3月，然后9月再次加速。那是最大的月度上涨，但我们有强劲的上涨。我不会称之为抛物线，尽管我们当然可以压缩图表，但它仍然不是。抛物线几乎是一个直角向上。”

　　“上一次我们看到黄金这样运行是在08年。你可以看到那时黄金从811美元涨到1800美元。如果你看上升的斜率或角度，它与我们现在看到的斜率非常相似。”

　　这一对比特别有意义，因为它显示我们正处于类似2008-2011年牛市的阶段，当时金价在几年内翻了一倍多。Wagner强调：“所以我们可以说，自2008年以来，我们还没有见过黄金在长期月度基础上以这种方式移动。我们知道那次最终在2011年中期到2012年结束，当时创下了约1800美元的纪录高点。”

　　值得注意的是，自2023年10月以来，金价在月度图表上几乎没有出现过真正的回调，除了2024年的9月、11月和12月。金价基本上一直在上涨，只是偶尔有所巩固。这种没有重大回调的持续上涨是不寻常的。

　　风险管理

　　尽管目前技术指标仍然强劲，Gary Wagner提醒投资者不要忽视回调的可能性：“我会保证，David，黄金市场不会永远上涨，不会没有巩固或回调。在过去是这样，我认为这种情况不太可能改变。在某个时候，任何市场都会处于超买状态，交易者会开始平仓获利或者寻找做空的机会。”

　　当谈到如何管理当前的风险时，Gary提供了实用建议：“对于那些一直在购买和购入实物黄金或白银的人，他们应该继续这样做。但在比例方面，他们每月或每季度的分配应该减半或降至1/3。我会继续购入，直到数据显示我们已经达到黄金和白银的潜在顶部。我们还没有到那一步。”

　　他强调了一个重要观点：“当我们处于这些水平时，我不想说天空是极限。某处会有一个顶部。它会在某处修正。过去一直如此。这种情况可以改变吗？是的，但我认为这不太可能。”

　　值得注意的是，目前金价在大幅上涨1000美元后仅回调了约200美元，仅为涨幅的20%。从技术角度看，这是非常浅的回调。Wagner指出：“作为技术分析师，我们甚至不把这视为潜在的回调。我们寻找更深的回调，约30%回调作为可能的水平。我们在黄金中没有看到这种情况。”

　　央行购金：支撑金价的关键因素

　　除了技术面分析，Wagner特别强调了全球央行积极购金这一基本面因素的重要性：“我还会关注全球央行大量购入实物黄金。中国是最大的买家之一，他们连续13个月购入，购买实物黄金，囤积它，放入库存。他们的中央银行至少相信，就中央银行流动性和偿付能力的实力而言，黄金是优于美元的首选资产，因为它保持价值的方式，并且相对于美元保持更强的价值。”

　　这一趋势对金价的支撑作用不容忽视：“只要中央银行在购入，我认为趋势就很难见到回调。很难，因为中央银行会买入这些回调。中国已连续13个月购入。这告诉你一些信息，因为他们有能力买入并持有，而且他们觉得这是保留在中央银行的最佳资产。”

　　Wagner进一步解释了央行行为的重要性：“这对我来说意味深长，因为中央银行通常在资产购入方面做出相当明智的举动。如果不是，他们能够在错误时持有。但当他们认为有可能出现顶部时，他们不会继续增加头寸。只要中央银行在购入，黄金和白银，特别是黄金，因为这是他们在购入的，就有可能保持强势。”

　　2026年展望：可能的转折点

　　展望2026年，Wagner认为目前支持黄金的宏观因素仍然存在。当被问及什么可能导致长期看涨叙事改变时，他重申了央行购金的重要性，以及美联储货币政策的持续宽松。

　　他认为，只要全球央行，特别是中国继续购入黄金，这一强势趋势就难以逆转。中国央行连续13个月增持黄金的行为释放了强烈信号，表明他们认为黄金是最佳储备资产。

　　同时，美联储新一轮的购债计划增加了市场流动性，这通常对黄金有利。只要长期利率曲线继续下行，黄金就可能保持强势。

　　结语：黄金市场的关键启示

　　Gary Wagner的分析为我们提供了几个关键启示：

　　历史相似性：当前黄金的上涨模式与2008-2011年的牛市惊人地相似，这可能预示着我们正处于一个重要的多年牛市周期中。

　　技术警示：尽管近期势头强劲，但市场已经出现超买迹象，投资者应该为可能出现的30%或更大回调做好准备。

　　央行支持：全球央行，特别是中国的持续购金行为，为金价提供了强有力的基本面支撑，这可能会限制任何潜在回调的深度。

　　政策环境：美联储新一轮的购债计划与全球利率政策的分歧，为贵金属创造了有利环境。

　　风险管理：在当前高位，投资者应考虑减少新增配置的比例，但不应完全停止囤货，因为市场可能继续创新高。