黄金4200美元背后，华尔街大佬曝光惊人内幕

　　黄金近期的疯狂表现已经超出了大多数人的预期。经济学家马克·斯考森（Mark Skousen）直言不讳地表示：“4200美元的价格水平，老天啊，这已经是一个极端高价了。”

　　当主持人问他如何解释黄金在经济并未崩溃的情况下却超越比特币和标普500指数的表现时，斯考森坦言：“说实话，这让我感到困惑。”

　　这位着名经济学家提出了一个令人深思的观点：“黄金本质上是什么？它不就是市场的一种纪律约束吗？基本上它在大声呼喊：‘各位，请有点自律吧！’”

　　而更深层次的原因则可能与央行的大量购金有关。斯考森指出：“中央银行的购买行为是我们不能忽视的一个主要因素，如今没有一家中央银行在出售黄金。”

　　然而，黄金的这波疯涨是否会持续？会不会出现剧烈回调？政府的贸易政策和通胀又将如何影响未来金价走势？关键的是，作为普通投资者，我们该如何应对这场可能是泡沫的黄金牛市？

　　金价疯涨背后的秘密

　　如果你一直关注贵金属市场，一定会发现近期黄金走势堪称“疯狂”。周三，黄金价格已经突破4200美元大关，今年以来累计上涨近60%。就连斯考森本人也在采访中表示：“这远远超出了我的预期。”

　　更令人惊讶的是，黄金连续9周上涨，创下历史性的连涨纪录。这种情况在正常经济环境下几乎闻所未闻。那么，到底是什么推动了黄金如此疯狂的上涨？斯考森提出了几个关键因素：

　　首先，通胀问题依然顽固。尽管官方数据显示通胀有所缓解，但实际上很多生活必需品的价格仍在上涨，这让人们对法定货币的信心受到动摇。

　　其次，特朗普的关税政策加剧了市场担忧。“特朗普的关税政策没有帮助，与中国的贸易战造成的不稳定是一个关键因素，”斯考森直接指出。

　　更重要的是，中央银行的购金行为成为推动金价上涨的主要力量。“中央银行一直在买入黄金，购买的数量超过了出售的数量，而几年前的情况并非如此，”斯考森解释道。

　　另外，白银市场也出现了类似的疯涨行情，伦敦市场甚至开始讨论可能发生的“空头挤压”。斯考森提到：“这让人想起了1980年亨特兄弟时代的空头挤压，当时银价被推高至50美元。”

　　政府失控与金价上涨的关系

　　斯考森在采访中提出了一个深刻的见解，他认为政府财政纪律的缺失是驱动金价上涨的根本原因。

　　“凯恩斯模型认为，当我们处于充分就业时，应该有平衡的预算甚至运行盈余。我们上一次做到这一点是在1990年代的比尔·克林顿和纽特·金里奇时期，”斯考森回忆道，“现在政府支出完全失控。即使特朗普政府上台后与民主党争论关闭政府的问题，我们似乎也已经完全失去了纪律。”

　　斯考森进一步阐述了黄金的本质作用：“黄金如果不是市场纪律的象征，那又是什么呢？基本上它在大声呼喊：‘各位，请有点自律吧！’在你们恢复纪律之前，我们将继续买入黄金，尽管它不支付任何利息。”

　　这种观点揭示了黄金作为“政府纪律监督者”的角色。当政府失去财政纪律，大量印钞、负债累累时，黄金价格就会上涨，这是市场对政府不负责任行为的一种自然反应。

　　美国国债问题也是斯考森担忧的重点。他提到：“今年他们需要再融资7万亿美元，这是一笔巨款。假设没有人出现购买国债，这可能导致股市崩盘或熊市。”

　　黄金的历史表现与现代资产对比

　　让很多投资者感到惊讶的是，黄金在21世纪的表现实际上优于股市，包括纳斯达克指数。斯考森表示：“从1970年代到2000年，巴菲特是正确的，股市远远跑赢了黄金。但自2000年以来，我们经历了一系列不稳定事件。”

　　他列举了这些事件：“我们经历了911恐怖袭击、伊拉克战争、阿富汗战争、中东动荡、乌克兰战争、2008年金融危机以及2000年的疫情。在此期间，大量新资金被注入系统，采取了宽松的货币政策，黄金确实有所恢复，但没有像现在这样急剧增长。”

　　这种比较提醒我们，在评估投资表现时需要有足够长的时间视角。短期内，股市可能表现出色，但在更长的时间跨度中，黄金作为避险资产的价值往往会显现出来。

　　斯考森的观点挑战了传统投资理念中股票总是长期优于黄金的假设。在当今这个充满不确定性的世界，保留一定比例的黄金资产似乎确实有其合理性。

　　当前金价是否处于泡沫区域？

　　对于当前4200美元左右的金价，斯考森毫不掩饰地表示这已经是“极端高价”。他说：“如此价位的黄金更多的是一种投机，而不是你买来储存的稳健投资。”

　　斯考森甚至建议：“当人们问我是否应该买入黄金时，现在可能是出售一些黄金的好时机。”

　　他更推荐投资者考虑黄金矿业股票：“我认为矿业股票有更好的潜力，因为它们具有杠杆效应，而且它们仍在追赶黄金价格与黄金开采成本之间的差距，后者并没有真正上涨太多。因此，利润率正在急剧上升。”

　　特别地，斯考森推荐了金罗斯黄金公司（KGC）：“它今年可能会增长三倍。即便如此，它的市盈率只有17倍，而PEG比率低于1，这表明它有更大的上涨潜力。”

　　对于希望在当前市场环境下投资黄金的人，斯考森建议等待回调：“我希望无论是什么原因导致黄金和白银大幅上涨，都会出现一次回调，给我们更好的机会实际买入黄金。”

　　贸易政策对经济与金价的影响

　　采访中，斯考森对特朗普的贸易政策表达了担忧。

　　斯考森引用耶鲁大学预算实验室的数据估计，关税将减少家庭年收入约2400美元。由于特朗普将增税分阶段实施，原本可能是一次性冲击的情况现在可能演变为持续的高通胀。

　　作为自由贸易的坚定支持者，斯考森引用了本杰明·富兰克林的名言：“没有一个国家因贸易而毁灭，即使是处于最不利地位的国家。”他认为，从拉丁美洲和墨西哥等地获得廉价产品，实际上使美国消费者受益。

　　斯考森进一步解释道：“看看汽车，福特和通用汽车的车辆。由于来自丰田、奔驰和起亚等外国竞争对手的竞争，它们今天好多了。竞争改善了商品和服务的质量、数量和多样性。”

　　他认为，特朗普在参与贸易战中犯了一个大错误，如果结果是更高的关税和更高的贸易壁垒，那将对美国或任何其他地方都不利。

　　更全面的经济指标：总产出（GO）

　　作为经济学家，斯考森介绍了他提出的一个更全面的经济指标——总产出（Gross Output, GO）。他认为GDP存在一个重大误解，即消费者支出驱动经济，它占总经济活动的三分之二。

　　“它确实是GDP的三分之二，但GDP忽略了供应链，”斯考森解释道，“所有各生产阶段的B2B（企业对企业）支出，比GDP本身还大。当你查看所有生产阶段的总支出，即总经济活动时，它被称为总产出。”

　　根据斯考森的分析，总产出在过去一年的增长速度只有1%或更低，相比之下GDP增长了3%。这是一个危险信号。特别是，所有生产阶段的B2B支出实际下降了5.6%。

　　“B2B支出自从你们……以来一直非常缓慢，供应链也很缓慢，难以恢复正常。而消费者继续消费，”斯考森指出，“目前消费者状况良好。但企业支出是一个预警指标，表明我们正走向某种麻烦，特别是供应链。”

　　仅仅关注GDP可能会误导我们对经济健康状况的判断。虽然消费者仍在消费，但企业投资的减少可能预示着未来的经济困境。

　　黑天鹅事件可能引发市场调整

　　回顾过去，斯考森曾准确预测了1987年的“黑色星期一”市场崩盘。当被问及当前市场是否存在类似1987年的风险时，他指出现在的情况有所不同。

　　“自1987年崩盘以来，政府改变了政策，市场也发生了变化。如果市场下跌10%或更多，他们会停止交易，设置了这些熔断机制，”斯考森解释道，“此外，政府也有紧急权力，当危机威胁出现时，财政部、证交会、美联储主席等会私下聚在一起，他们可以干预，而且如果股市崩盘，美联储会积极干预。”

　　尽管如此，斯考森并未排除熊市的可能性：“熊市仍然非常可能发生。科技股可能下跌一半，仍然会被高估。这是主要熊市发生的可能性，但它需要美联储大幅提高利率，可能是某种黑天鹅事件，战争，公共卫生事件……”

　　他特别提到了一个潜在的风险点：“也许财政部将面临一个不可能完成的任务，因为中央银行购买了所有这些黄金，抛售了他们的国债。我们可能在国债市场上出现无人买入的局面。我的意思是，他们今年必须再融资7万亿美元，那是一大笔钱。假设没有人出现购买国债，这可能导致股市崩盘或熊市。”

　　投资建议：黄金矿业股与铀矿

　　对于当前市场环境下的投资策略，斯考森提供了几点建议：

　　黄金矿业股：他认为这些股票比直接购买黄金更有潜力，因为它们具有杠杆效应。特别推荐金罗斯黄金公司（KGC）。

　　铀矿：“过去三个月铀矿已经起飞，我认为还有进一步上涨的空间。在短期投机基础上，我真的认为这是一个值得关注的领域。”

　　生物技术：“生物技术是我认为有很大前景的一个领域。我投资组合中有安进（Amgen），过去一年来持平，但它有一些很好的药物正在研发中。”

　　银行股：“可能甚至一些银行股等，最近表现不佳，可能是一种保守的市场参与方式。”

　　斯考森也提醒投资者要保持警惕：“我仍然完全投资，但我正在上移止损，以防万一出现急剧抛售。”

　　纵观整个采访，斯考森对当前的黄金市场持谨慎态度。虽然他认可黄金作为避险资产的价值，但也警告投资者当前价格已经处于极高水平，更多是投机而非稳健投资。

　　对于整体经济前景，他认为存在放缓的迹象，特别是企业投资的减少是一个重要警示信号。贸易政策的不确定性进一步加剧了市场担忧。

　　在投资策略方面，斯考森建议投资者考虑更多元化的资产配置，特别是关注那些仍有增长潜力的领域，如黄金矿业股、铀矿和生物技术。同时，他也提醒投资者要做好风险管理，设置适当的止损位。

　　最后，斯考森以本杰明·富兰克林的名言作为结束：“Be free”（要自由）。这既是对经济自由的向往，也是对投资者保持独立思考能力的鼓励。在这个充满不确定性的市场环境中，保持清醒的头脑和灵活的投资策略，或许是应对未来挑战的最佳方式。