国际现货白银上演“多空双杀”，暴涨前的最后确认？

　　周二，白银才刚进行了一次历史性的突破，首次冲破50美元大关，触及51美元，但随即在几小时内暴跌超过2美元。这一戏剧性走势，背后究竟隐藏着什么？

　　三位顶级贵金属专家——David Morgan、Craig Hemke和Michael Oliver联袂分析这一历史性时刻，他们的观点令人震惊，“白银即将发生量子跃迁，进入全新价格区间。这不是普通的牛市，而是50年来价格区间的彻底转变，”Michael Oliver如此断言。

　　Craig Hemke则预测：“如果白银像黄金那样在18个月内上涨80%，到2027年我们就会看到90美元的白银价格。”

　　而更令人震惊的是，当前市场上出现了前所未有的“反向期货现象”，现货价格竟然高于未来交割的合约价格，有时差距超过2美元！这在黄金市场从未发生过，传递出什么信号？ 这场白银价格的突破与暴跌背后，是否隐藏着一场金融大鳄之间的隐形战争？为何全球央行正在悄悄抛弃美元储备转向黄金？更重要的是，对于普通投资者，这意味着什么？

　　白银50年价格区间的终结

　　当白银触及51美元后随即暴跌至49美元以下，很多人认为这是典型的“触及心理关口后回落”现象，但技术分析大师Michael Oliver却看到了更深层次的意义。 “我们的技术分析表明，白银即将实现量子跃迁，进入全新的价格现实。这不是普通的牛市趋势，而是它生存了50年的价格区间的彻底转变，” Oliver解释道。

　　过去50年，白银一直在20-50美元的区间内波动。而Oliver指出，其他金属如铅和锌曾经在2006年底经历过类似的突破，价格三倍式上涨，随后即使回调，也再未回到原来的价格区间，而是在一个全新的、平均价格是原来两倍或更高的区间内波动。 “白银仍处在第一个区间内，从1979-80年的高点到2011年的高点。金已经突破了2011年的高点，铜也超过了2011年的高点，只有白银还被困在这里，” Oliver强调，“技术指标显示，我们即将冲出这个区间，不仅仅是普通的上涨，而是进入一个全新的价格现实。我打赌会远超100美元，可能在100到200美元之间。更惊人的是，这大部分涨幅可能在短短几个月内发生。”

　　“非理性低估”的终结与黄金白银比率的秘密

　　为什么白银价格会在这个时间点出现突破？三位专家达成共识：白银已被非理性低估太久。

　　Michael Oliver分析了金银比率的关键信号：“我们用一种不同的方式计算——将白银价格除以黄金价格，表示为百分比。目前白银约为黄金价格的1.2%，这是极低的水平。在过去50年中，有21年白银达到了黄金价格的2%以上，而其中一些甚至不是牛市年份。”

　　Oliver揭示了一个关键的技术信号：“当你绘制白银对黄金的比率图表，在1.31%的水平上有一个即将出现的三重顶突破。我们距离那个水平不远了。当我们突破那个水平时，将会发生与1979年和2010年秋季相同的情况——就在白银从20多美元完全垂直上涨到50美元之前，这个比率是关键信号。”

　　Craig Hemke则指出了另一个惊人现象，期货市场的现货溢价现象：“现货价格高于所有白银合约价格，一直到明年9月份，在某个时点比当前的12月交割合约高出超过2美元。这在黄金市场没有发生，其保持着预期中的约20美元的期货升水。但白银市场出现的这种大逆转，正在告诉我们一些事情。”许多人认为这是伦敦可用实物白银自由流通量蒸发的信号，而这是2011年白银市场所没有的情况。

　　供需失衡的真相：自然角的形成

　　David Morgan分享了一张来自分析师Matt Watson的关键图表，显示白银供需状况正处于临界点。“从2024年开始，基本上我们处于赤字状况，仅基于工业需求。我们已经处于赤字约四年。Jim Dyn曾称之为‘自然角’——市场力量仅仅通过工业用途就会角市场。换句话说，我们无法开采和回收足够的白银来满足需求。”

　　更重要的是，投资需求可能被严重低估。Morgan解释道：“图表显示未来25年投资需求一直保持在约2亿盎司的水平。但没有人知道未来，我认为随着我们进入这个新范式，越来越多的人会寻求真实的货币。所以那些灰色条可以翻倍甚至三倍。” Morgan指出，仅在2020年，白银的“财政需求”就达到了约5.2亿盎司，远高于图表中显示的数值。“如果我们在2020年能做到这一点，我们在2025年也能做到。”

　　为何50美元不是终点而是起点

　　白银价格波动放大，会不会意味着又一次的失败尝试？三位专家都坚定地表示：不会。

　　Craig Hemke将当前情况与2023年12月的黄金市场相比较：“这种情况不类似于2011年或1980年，而是类似于2023年12月的黄金。金在11月的最后一天上涨，然后在12月1日周日晚上的前半小时突破了2100美元上方的前期高点，然后出现了大幅逆转，抛售持续了整个周一，图表上出现了这些巨大的反转蜡烛，所有人都举手投降说，‘就这样了，黄金无法创出新的历史高点’。”但事实是什么？“黄金用了90天在2000和2100美元之间反复测试，然后一旦在2024年3月1日突破，现在已经上涨了80%。我认为这与我们现在看到的情况类似。”

　　Michael Oliver甚至直言白银遭遇的抛售是“愚蠢的卖出”：“我喜欢看到在50美元处的抛售，因为它告诉我傻瓜们仍然存在。是的，短期内出现了‘超买’情况，但他们看不到更大的背景。”

　　Oliver大胆预测，当白银最终突破50美元时，可能会出现戏剧性的跳空：“当它突破50美元时，我不会感到震惊，我们可能会遇到这样的情况：一天收盘于49美元，第二天早上你开盘就高出3美元，触及涨停板，因为某些基本面因素突然发挥作用，你根本不给那些在50美元做空的人一个止损出局的机会。”

　　价值重估：美元贬值视角下的白银真实价值

　　当我们谈论金银价格时，实际上是在谈论什么？Craig Hemke提出了一个本质性观点：“金就是金，银就是银。它们没有改变。10年前需要1100美元购买一盎司黄金，5年前需要2200美元购买同样的一盎司，现在需要近4000美元。” “那盎司黄金完全相同。10年前15美元、然后25美元、现在是50美元的那盎司白银没有改变。变化的是美元的购买力，这一趋势不会逆转，只会继续恶化。”

　　Michael Oliver用具体数字解释了这一观点：“我们在周末报告中运行了一个图表，显示M2货币供应量从2000年以来增长了4.5倍。标普500指数与之匹配，牛肉价格也与之匹配，而黄金从2000年以来增长了16倍。如果你是投资者，现实在哪里？16倍。货币供应4.5倍。标普500指数4.5倍。黄金16倍。这就是我们在谈论的。”

　　以这种视角看，白银在50美元时是否昂贵？从实际购买力来看，远非如此。Oliver指出：“从实际美元购买力来看，1980年的50美元白银，按现在的价值计算可能是250美元。自2011年以来，货币供应增加了约150%。白银价格比2011年高点增长了那么多吗？没有。”

　　白银矿业股：被忽视的暴利机会

　　随着白银价格的上涨，白银矿业公司的利润正在爆炸性增长，但市场似乎尚未充分认识到这一点。 Craig Hemke解释道：“当纽约证券交易所交易量的90%是由高频交易电脑贡献时，任何白银在纽约证券交易所开市期间下跌的日子，矿业股都会承受压力。这似乎就是算法的编程方式。今天早上9:30东部时间开始，金价就一直在下跌，所以你看到矿业股大幅洗盘。电脑不会看着它说，‘天哪，白银是49美元’。不，它们不是这样工作的，它们只是简单地追踪金属日内价格。”

　　David Morgan则分析了市场背后的专业动向：“通常情况下，股票会领先于金属，这是专业人士在股票中获利了结并抛售。就像他们比其他人提前收到备忘录一样。”

　　从基本面看，白银矿业公司正在进入暴利时代。Craig Hemke指出：“行业作为一个整体知道生产成本是多少。现在约为每盎司1600美元，所以如果你看看今天的相对价格，然后你必须把这个因素计入这些金矿公司。因为它们超级赚钱。”即使金价从4000美元回落到3000美元，它们仍然每盎司赚1400美元。这不是一个好生意吗？ 更有趣的是，白银矿业公司的估值相对2011年仍然很低。

　　Hemke认为，如果它们按2011年相同的现金流倍数交易，价格可能是现在的两倍：“我知道它们已经大幅上涨，但它们还没有得到你认为的机构投资者的买入。如果价格保持在这个水平或更高，它们只会赚更多的钱。”

　　2026年：白银大爆发的催化剂

　　虽然短期内可能会有波动和整固，但Craig Hemke指出2026年可能是白银真正爆发的一年，原因是美联储政策的重大转变。 “他们告诉你他们将替换鲍威尔。他们将用一大批非常鸽派的特朗普提名人填充理事会。贝森特已经表示他们将把财政部和美联储的运作合并在一起。他们将降息200个基点，然后如果债券市场开始抛售，他们可能必须实施收益率曲线控制。这将是极其看涨的，这确实是我们如何达到5000美元以上的金价和远远突破白银50美元的方式。”

　　Michael Oliver也预计白银将在短期内看到巨大的上涨：“我认为白银是未来两个季度的投资之地，涨幅可能会巨大，你回过头来会说，‘哦，现在我们理解为什么供需一直那么紧张’。”

　　新的金融现实与投资策略

　　随着全球央行开始放弃美元转向黄金和欧元，一个新的金融现实正在形成。正如Michael Oliver所指出的，市场并不总是理性的，投资者在配置和定价方面会犯错误。 白银被不合理地压制在这个基本区间的高点之下，几乎世界上每种金属都突破了，唯独白银没有。现在，这种情况即将结束。

　　对于普通投资者，三位专家的建议非常明确：不要被短期波动吓到，保持长期视角。如Craig Hemke所说：“即使在15分钟蜡烛图上看起来金银价格高，但我相当确定：当另外五年会过去。那时金价会是多少？6000？7000？就像Michael说的8000？是的，可能。我们会回顾像今天这样的日子，只是我们记得的时刻，我们会笑着谈起。”

　　David Morgan的总结简洁而有力：“我没有精灵球，但如果有，我带戴上它，说‘嗨，白银，出发吧！’”