共识难以为继？美联储内部分裂加剧，下一任主席将成决定性砝码

　　凭借其标志性的外交手腕，美联储主席鲍威尔平息了周四出现的异议，将其归结为彼此尊重的意见分歧。但本周的反对票来自截然相反的方向，这反映了美联储内部根本性的观点差异。

　　尽管大家普遍同意美联储应在年底前降息，但官员们对美国经济走向的解读相互冲突，美联储内部可能更难达成共识。当这位爱戴紫色领带的“调解大师”鲍威尔卸任时，想要实现政策上的和谐共声将难上加难。

　　美联储政策的分裂状态意味着下一任领导人将拥有更大的影响力。鲍威尔自己也承认，降息的决定是“毫厘之间”。他说，“无论哪一方，我都能给出理由。”

　　这种逻辑有助于解释为何理性的人也会产生分歧，以及为什么对于知情的观察人士——无论是华尔街分析师还是美联储成员自己——来说，为降息决定的任何一方辩护都不难。但这也意味着美联储目前的多数派地位是脆弱的。

　　如果经济数据不能给官员们们提供清晰的指引，随着美联储的决策在分裂的投票中艰难推进，主席将有更大的发挥空间。

　　正如Bankrate金融分析师Stephen Kates在一份报告中所写的，明年政策利率的预测范围异常宽泛。例如，鹰派成员可能会抵制下个月或之后再次降息。鲍威尔的主席任期进入倒计时，进一步加剧了这种不确定性。

　　“随着我们进入2026年，对美联储新领导层的预期为货币政策路径增加了又一层不确定性，”Kates写道。

　　鲍威尔的领导任期将于明年5月结束，在此之前还有三次政策会议。但根据财政部长贝森特最近的评论，美国总统特朗普可能会在圣诞节前提名他的美联储主席人选。

　　鲍威尔被问及特朗普公开讨论其继任者一事是否会干扰他在美联储的工作，他迅速回答了一个“不”字。

　　但下一任主席的信誉以及独立性不仅对债券市场至关重要，对于其他必须被说服和凝聚以达成某种共识的投票成员来说也是关键。如果在美联储双重使命之间的紧张关系中多数派优势变得微弱，这一点将决定一切。