高盛：日本财政风暴再起，长期债券与日元承压

　　高盛集团指出，随着投资者对规模超预期的刺激方案保持警惕，日本财政风险溢价正再度回归，这给长期主权债券和日元带来压力。

　　包括乔治·科尔（George Cole）在内的策略师在上周五发布的报告中写道，市场日益担忧日本政府可能背离其实现年度预算平衡及长期财政目标的承诺。

　　这家美国投行表示：“即使最终结果不如担心的那般极端，市场对财政问题的敏感度升高意味着，任何通往最终缓解的道路都可能充满颠簸。”

　　高盛的评论反映出市场的不安情绪——日本长期债券收益率可能再次急剧上升，重现今年早些时候的波动局面，当时震动日本债市的财政担忧曾蔓延至全球市场。

　　日本首相高市早苗已释放出更激进财政立场的信号，称其首个刺激方案将是新投资与增长的跳板。当地媒体近日报道，其政府正考虑为本财年编制约14万亿日元（合910亿美元）的补充预算，可能超过去年的13.9万亿日元。

　　日本30年期国债收益率距刷新历史纪录仅差几个基点，而基准10年期国债收益率周一早盘升至1.72%，为2008年以来最高水平。

　　高盛指出，近期日元疲软对利率前景的影响似乎有所减弱，几乎没有迹象表明日本央行会通过加息来遏制贬值。报告称，这部分源于央行在评估美国关税的延迟影响及日本工资前景时保持了耐心。

　　高盛策略师写道，这表明日本长债收益率的压力可能至少持续到12月中旬，届时日本央行的短期政策方向或更加明朗。与此同时，较短期限债券的鸽派前景仍将维持。

　　在另一份报告中，包括全球外汇及利率主管卡玛克夏·特里维迪（Kamakshya Trivedi）在内的高盛策略师表示，若经济环境支持，日元在短期内仍有进一步走弱的空间。日元兑美元上周曾短暂跌破关键的155关口，引发财务大臣片山皋月等官员的口头干预。

　　不过他们指出，美元兑日元汇率的上升空间“应会受到更强力口头干预及潜在直接操作的风险限制”。