英国央行降息25个基点，但发出鹰派信号！

　　英国央行周四进行了2025年的首次降息，将基准利率下调25个基点至4.5%的19个月以来的低点，但同时发出鹰派信号，暗示只需再降息两次就能将通胀率拉回到2%的目标。

　　此前英国一系列疲软的增长数据公布后，经济学家们普遍预期英国央行将在本次会议上下调利率。

　　因受到英国财政大臣里夫斯的冲击，英国央行警告称，通胀率将“大幅”上升，今年晚些时候将达到3.7%的峰值，高于上次预测的2.8%，同时下调了增长预期及其对短期内经济增长能力（或速度限制）的评估。

　　九名委员中有七名委员投票支持降息25个基点，但两位政策制定者，丁格拉和曼恩则希望降息50个基点。值得注意的是，这是曼恩首次投票支持降息。

　　交易员最初似乎关注的是两位决策者要求降息50个基点的呼声，并增加了对英国央行继续降息的押注，尽管后者发表了评论。

　　英国行长行长贝利表示，“我们能够再次降息，这对许多人来说都是好消息。我们将密切关注英国经济和全球发展，采取循序渐进、谨慎细致的方法进一步降息。”

　　尽管如此，货币政策委员会在其核心指导意见中增加了“谨慎”一词，表明风险现在是双向的。货币政策委员会会议纪要称，“采取循序渐进、谨慎细致的方法进一步撤销货币政策限制是合适的。经济中的需求和供给轨迹存在不确定性，这可能对货币政策产生影响。”

　　经济学家预计会出现8比1的投票结果，即曼恩仍然支持维持利率不变，因此本次会议的投票结果出人意料地偏鸽派。然而，货币政策报告中更新的预测描绘了一幅略微偏鹰派的图景。

　　英国央行预测在未来三年内可能只会降息两次，终端利率为4%。今年仅再降息一次，至4.25%。在这种情况下，通胀将在2027年第四季度回到2%的目标水平。

　　这意味着政策需要比今年降息四次的市场预期更紧缩。英国央行去年11月暗示将降息至3.75%，贝利似乎在去年12月支持降息。由能源和水费以及公共汽车票价等管制价格推动的更高的通胀路径是罪魁祸首。

　　导致这一变化的另一个原因是对英国央行对英国增长能力评估的下调，这使得更快的增长具有通胀性。它将其今年的评估减半至0.75%，但预计潜在增长将从2026年开始回升至1.5%。英国央行将下调归咎于持续疲软的生产力，并暗示工党增加的国民保健服务支出可能会使情况恶化。

　　英国央行的展望为里夫斯构成黯淡背景，自工党去年7月赢得大选以来，英国经济增速急速下滑。英国央行认为，截至去年12月的三个月（包括里夫斯10月30日的增税预算）英国经济萎缩了0.1%，2025年第一季度可能仅增长0.1%。

　　英国央行对英国今年的增长预测已减半至0.75%，但预计在2026年和2027年将回升至1.5%，高于此前预测的1.25%。英国央行表示，其预测“不以任何全球关税变化为条件”，但贸易战可能会通过“延缓投资支出和招聘决策”来抑制英国增长。

　　里夫斯的增税，包括增加260亿英镑的雇主国民保险缴款，正在对短期英国经济前景施压。英国央行警告称，商业情绪一直“疲软”，如果这种情况持续下去，增长可能比预期还要糟糕。