美联储的降息周期已经结束？

　　一些经济学家周三表示，美联储的降息周期已经结束，而另一些经济学家则认为美联储要等到2026年才会再次放松政策。

　　在最新的政策会议后，美联储官员将利率稳定在4.25%-4.5%的范围内。去年12月，美联储“点阵图”的中值预测显示，2025年将降息两次，每次25个基点。

　　鲍威尔在新闻发布会上被问及美联储的计划时表示，“不急”。他补充说，美联储希望在进一步降息之前看到通胀或就业市场疲软的进一步进展。

　　预测美联储已经结束降息的经济学家认为，鲍威尔提出的两个降息条件都不会得到满足。

　　GlobalData TS Lombard首席美国经济学家史蒂文·布利茨（Steven Blitz）认为美联储2025年不会继续降息。

　　布利茨表示，他预计美国经济今年的年增长率为3%，远高于2%的“趋势”增长率。他说，更强劲的需求最终会推高通胀。

　　法国巴黎银行首席美国经济学家詹姆斯·埃格尔霍夫（James Egelhof）表示，由于关税上调、更紧缩的移民政策和持续的宽松财政政策，通胀将在2025年上升。他补充说，长期通胀预期略有上升也是原因之一。

　　“我们对自己长期以来的呼吁感到满意，即FOMC将在2026年年中之前保持利率不变，”埃格尔霍夫说。

　　美国银行全球研究公司的美国经济学家阿迪亚·巴韦（Aditya Bhave）也表示，他认为美联储的降息周期已经结束。

　　“3月降息似乎不是鲍威尔的基本预期，这一事实支持我们的观点，”Bhave说。他说，3月不降息意味着第一季度不降息，“美联储很少以慢于季度降息的节奏采取行动。”

　　德意志银行首席美国经济学家马修·卢塞蒂（Matthew Luzzetti）表示，美联储距离中性政策利率的目标不远了，他认为中性政策约为3.75%。

　　他说，美联储今年需要将利率保持在略高于该利率的水平，因此有可能不会进一步降息。

　　衍生品市场的活动表明，交易员仍预计美联储今年将降息——6月降息25个基点，然后在秋季再次降息。

　　但下一步可能会是加息吗？

　　布利茨认为，市场将在2026年开始定价加息预期。

　　Plante Moran Financial Advisors首席投资官吉姆·贝尔德（Jim Baird）表示，如果通胀再次加速，不能排除加息的可能性，而特朗普的关税威胁将导致美联储在短期内彻底逆转政策。

　　可以肯定的是，许多经济学家认为美联储已经在很大程度上解决了通胀问题，并且即将进一步降息。但总的来说，存在一种不确定性。

　　毕马威美国首席经济学家黛安·斯旺克（Diane Swonk）将美联储的政策描述为“一种政策炼狱”。

　　“鉴于新政府议程的不确定性，美联储不知道下一步会发生什么，”她说。