【瑞士6月CPI同比涨0.5%符合预期 整体通胀格局基本未变】⑴ 瑞士6月CPI同比上涨0.5%，与预期及前值0.6%相比小幅回落；环比与5月持平；核心CPI同比持稳于0.3%，整体通胀格局较上月基本无变化。⑵ 短期内通胀压力有望逐步扩散，但鉴于起点较低及瑞郎整体保持坚挺，不太可能实质性改变瑞士央行的政策讨论；更强货币将持续加剧通缩担忧，这仍是瑞士央行在更大格局中的关键风险。⑶ 只要通胀压力维持在当前水平附近，就不会引发围绕瑞士央行政策走向的实质性讨论；央行仍处于观望模式，并将尽可能长时间避免通缩话题成为焦点。