研报正文 一、研究观点 【尿素】 周四尿素现货市场多数地区价格小幅松动，山东、江苏地区价格分别下调10元/吨至1800 元/吨、1830元/吨，河南地区价格维持1790元/吨，其余主流地区暂时稳定。 基本面来看，尿素供应高位窄幅波动，昨日行业日产量21.30万吨，日环比减少0.06万吨，绝对水平仍处于同期高位。需求端依旧偏弱，昨日主流地区平均产销率维持16%的低位，其他各区域产销率未见明显改善，市场成交延续低迷态势。 尿素内需偏弱叠加出口进度缓慢，市场依旧缺乏实质性利好，期货价格延续偏弱态势，后续若需求回暖或出口进度加快，则基本面有望迎来阶段性回暖。关注尿素日产水平、国内需求节奏、出口进展及宏观情绪变化。 【纯碱】 周四纯碱现货市场主流地区报价暂时维稳，贸易商报价跟随盘面情绪波动，昨日沙河地区重碱自提价格1083元/吨，日环比涨14元/吨。基本面来看，本周纯碱周度产量74.09万吨，周环比下降1.28%，行业开工率77.79%，周环比下降1.01个百分点。 本周纯碱企业库存173 万吨，周环比下降0.14%，趋势性边际变化幅度有限。社会环节库存本周小幅下降2万吨左右，中上游供应压力整体有所缓解。纯碱需求端暂时维稳，下游浮法玻璃及光伏玻璃产能低位稳定，月初部分中下游逢低补充原料库存，但大规模囤货意愿依旧偏弱。 整体来看，本周纯碱基本面边际变化略有好转，但目前市场依旧缺乏有效利好因素支撑，期货价格走势虽有小幅回暖但反转动能依旧欠缺，短期建议以震荡偏强思路对待，后续基本面压力下走势仍偏弱。关注纯碱装置检修力度、纯碱需求力度、宏观情绪变化及商品市场整体走势。 【玻璃】 周四玻璃现货市场均价维持1103元/吨，日环比持平。玻璃在产产能继续维稳，昨日行业日熔量14.6万吨/天，日环比稳定，但后续玻璃产线或仍有波动。需求端跟进情绪变化不大但区域间略有分化。昨日主流地区产销率多数维持在87%～98%区间，个别地区产销达到120%。 本周玻璃企业库存7605.9万重箱，周环比减少0.5%，但同比仍高出10.09%。短期需求暂无超预期表现，且后续玻璃企业出货及成交仍有可能受到梅雨季节压制，产业主体仍有降价出货可能。 整体来看，短期玻璃基本面变化幅度有限，市场有效驱动不足。短期玻璃期价震荡整理为主，后续大趋势依旧偏弱。关注国内现货成交力度、玻璃产线变化节奏、宏观情绪及商品市场整体走势。 二、市场信息 尿素 1、郑商所数据：7 月 2 日尿素期货仓单 2697 张，较上一交易日+700 张，有效预报 449 张。 2、隆众数据: 7 月 2 日尿素行业日产 21.30 万吨，较上一工作日减少 0.06 万吨;较去年同期增加 1.63 万吨;今日开工率 89.29%，较去年同期 84.99%上涨 4.30 个百分点。 3、7 月 2 日国内各地区小颗粒尿素现货价格(隆众;元/吨)：山东 1800，-10;河南 1790，持平;河北 1820，持平;江苏 1830，-10;安徽 1850，持平;山西 1670，持平。 4、隆众数据：截至 7 月 1 日国内尿素企业库存 120.03 万吨，周+6.67 万吨，+5.88%。 纯碱 & 玻璃 1、郑商所数据：7 月 2 日纯碱期货仓单数量 4656 张，较上一交易日+780 张，有效预报量 631 张;玻璃期货仓单数量 301 张，较上一交易日无变化。 2、7 月 2 日纯碱现货价(隆众;元/吨)：华北轻碱 1200，重碱 1280;华中轻碱 1040，重碱 1230;华东轻碱 1130，重碱 1250;华南轻碱 1350，重碱 1350;西南轻碱 1150，重碱 1200;西北轻碱 930，重碱 930。 3、隆众数据：截至 7 月 2 日的一周，纯碱行业产量 74.09 万吨，周-0.96 万吨，-1.28%;纯碱行业产能利用率 77.79%，周-1.01 个百分点。 4、隆众数据：截至 7 月 2 日纯碱厂家库存 173 万吨，较周一+0.56 万吨，+0.32%;较上周四 -0.24 万吨，-0.14% 5、隆众数据：7 月 2 日浮法玻璃市场均价 1103 元/吨，日环比持平;行业日产量 14.6 万吨/ 天，日环比持平。 6、隆众数据：截至 7 月 2 日浮法玻璃企业库存 7605.9 万重箱，周-38.4 万重箱，-0.5%，同比+10.09%。折库存天数 34.4 天，较上周+0.2 天。 三、图表分析