研报正文 【碳酸锂】 【每日观点】 1、基本面：供给端来看，上周碳酸锂产量为26399吨，环比减少0.11%，高于历史同期平均水平。需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为140900吨，环比增加0.15%，上周三元材料样本企业库存为19945吨，环 比减少1.14%。成本端来看，外购锂辉石精矿成本为168757元/吨，日环比减少1.77%，生产所得为-3773元/吨，有所亏损；外购锂云母成本为157495元/吨，日环比减少1.44%,生产所得为3587元/吨，有所盈利：回收端生产成本普遍大于矿石端成本，生产所得为负，排产积极性较低；盐湖端季度现金生产成本为33291元/吨，盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力十足。偏多。 2、基差：06月18日，电池级碳酸锂现货价为167250元/吨，09合约基差为6750元/吨，现货升水期货。偏多。 3、库存：冶炼厂库存为15373吨，环比减少6.79%，低于历史同期平均水平:下游库存为46690吨，环比增加O.14%,高于历史同期平均水平;其他库存为34582吨，环比减少0.37%，低于历史同期平均水平;总体库存为96645吨，环比减少1.21%，低于历史同期平均水平。偏多。 4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方。偏空。 5、主力持仓:：主力持仓净空，空减。偏空。 6、预期：供给端，2026年5月碳酸锂产量为113295实物吨，预测下月产量为116275实物吨，环比增加2.63%，2026年5月碳酸锂进口量为31000实物吨，预测下月进口量为32000实物吨，环比增加3.23%。需求端，预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。成本端，6%精矿CIF价格日度环比有所减少，低于历史同期平均水平，需求主导局面有所转弱，碳酸锂2609:在159500-166580区间震荡。 利多：供应端扰动，锂矿减产，新能源汽车需求旺盛 利空：产能扩张压力，库存累积，替代技术发展 主要逻辑：供需偏紧格局持续，成本支撑较强，关注终端需求兑现 主要风险点：政策调控风险，需求不及预期，海外供应恢复 【碳酸锂行情概览】 【行情-碳酸锂价格-基差】 【供给-锂矿石】 供需平衡表-锂矿石 【供给-碳酸锂】 【供给-碳酸锂】 【供需平衡表-碳酸锂】